市场规模与渗透率 - 2030年国家计划将NIPT渗透率提高到50%，当前全国NIPT检测量约350 - 400万份，贝瑞认为最终市场规模是1200万，约有3倍增长空间，预计5年内实现 [3] - 目前中国高龄产妇占20%，美国占70%，2000万出生人口中最终应有300 - 400万适用NIPT检测 [3] 市场份额 - 以终端市场计量，华大和贝瑞NIPT市占率下降；以厂商出厂计量，贝瑞市场份额未降低，按厂商价格市占率超1/3，未来希望维持 [3][4] 技术对比与市场前景 - 液态活检中，PCR检测组织快但有诸多缺点，NGS做组织可克服PCR缺点，且做10个位点以上相比PCR便宜、可做预后监测，肿瘤病人做组织的目标人群约30%，血液样本检测市场有望达千亿级，肿瘤早筛和基因大数据是万亿市场，但3 - 5年内无商业收入 [4] 价格趋势 - 预计未来NIPT终端价格会随市场渗透率提升而下降，降价幅度各省有3年时间间隔，15年最早约2400元，最新1500 - 1700元，公司正通过研发降低成本预留价格变化空间 [4][5] 政策影响 - 国家积极鼓励相关产业发展，控制出生缺陷是重要政绩，市场渗透率达50%后增长困难，质量、性价比和品牌比价格更重要 [5] 收入结构 - 目前公司收入60%来自服务，40%来自产品（包括仪器），18年预计为5:5，全国约110家医院自己做NIPT，贝瑞合作不到90家，旗下有6个临检所，IVD行业试剂销售额是机器额的1.5 - 2倍时生意可做，实验室一套约300 - 400万，半年到1年可上量到自然增长 [5] 研发方向 - 公司研发方向结合技术特点与行业前沿热点，因CTC检测针对癌症复发，与公司肿瘤早诊方向不符，前期实验结果不理想，后续研发重点将集中于ctDNA检测 [6] 审批路径 - MSK和Foundation Medicine获批panel，表明监管机构思路已可接受panel，3年后预计监管机构更加接受 [6]