公司业绩与增长 - 公司在大宗商品市场空间巨大，具备市场化体制机制、优秀团队、充裕资金、信息化和仓储物流等基础设施支撑，预计未来3-5年甚至更久可实现可持续发展 [2] - 2020年钢材、煤炭、废钢、化工、有色品类分别增长51%、42%、316%、141%、796%，其中化工和有色基数较小，增幅显著 [3] - 2020年光伏组件、光伏电池片等供应链服务营收同比增幅超过80%，2021年截至5月营收利润已接近2020年全年水平 [3] 区域布局与拓展 - 公司在全国适合做大宗商品集成服务的区域基本完成网点布局，未来可能拓展山东区域 [3] - 未来业务增量重点区域将集中在京津冀、长三角、珠三角等经济活跃度高、商业环境好的地区 [3] 资产负债率与流动性 - 公司资产负债率较高，主要由于月末集中支付供应商货款、上下游开票结算效率及定价模式等原因 [4] - 短期融资平均周期为6个月，资金周转一年约8次，资金周转率高，形成充沛现金流 [4] - 公司可用授信额度远超实际用信额度，资金及可用授信额度储备充裕，年末需将资产负债率下降到80%以内 [4] 盈利模式与创新 - 公司十四五规划中提出四种盈利模式：产业金融、基差贸易、增值服务、产业投资 [4] - 基差贸易通过挖掘期现差、区域差、品规差、时间差等结构性机会获取价格管理收益 [5] - 公司持续加强研究团队建设，提升大宗商品研判能力和管控能力，引入科学风险评估工具，建立完善的风险管理模型和风控流程 [5] 物流金融业务 - 公司已成立物流金融部，项目工作小组成员接近100人，取得物流金融专项授信额度65亿元，累计使用授信额度近13亿元 [6] - 物流金融业务是公司平台化战略的重要举措，使公司发展不受净资产限制，打开发展天花板 [6] - 物流金融业务目前仍处于创业期，对公司负债率、现金流的影响有限 [6]