工业服务综合体 - 工业服务综合体是公司面向产业链推出的综合服务模式，类似于城市综合体的概念，通过特定区域部署物流、加工等方式，开展实体化运营，为区域产业链客户群体提供资源采销、加工、物流、金融、MRO、信息系统开发等集成服务 [2][3] - 工业服务综合体模式的优势在于提高本区域客户服务质量、大幅提高客户粘性、快速提高区域市场影响力、得到更多本地资源支持 [3] - 全国适合做工业服务综合体模式的空间非常大，在数字化信息系统支撑下，该模式具有很强的复制性，公司现已有近50个仓储基地，按照标准化、信息化、连锁化、品牌化的"四化"要求，叠加"可视化"的信息系统打造各区域的工业服务综合体模式 [3] 钢铁产业集中度提升 - 在供给侧改革、大宗制造业兼并重组背景下，上游制造业集中度提升，上游寻求更大规模供应链企业合作以提升流通效率，降低成本，致使流通行业集中度以更快的速度提升 [3] - 大宗商品供应链业务将向资金实力雄厚、配套服务完善、集成服务能力强的大企业集中，正如日本钢铁业20世纪90年代兼并重组后，供应链头部前5大企业市场占有率实现了从26%飞跃至71% [3] - 公司上半年营业收入为454亿元，同比增幅达到48%，伴随公司经营规模大幅增长的过程中，产业链上下游会出现更多的盈利机会，营收和利润的弹性会不断增大 [4] 废钢加工基地 - 废钢加工基地运作采用"基地加工 + 贸易业务"的工贸结合业务模式，即从上游中小型废钢回收企业采购废钢毛料运送到项目基地，经过拣选、分解、除杂、切割及打包等工序，废钢原料加工为钢厂炼钢的合格炉料后，再销售给钢厂 [4] - 公司在江西投资建设的萍乡废钢加工基地已顺利投产，与新天钢集团、天津天道集团成立废钢合资公司，7月业务已正常开展，废钢产业链进一步完善，业务量已突破50万吨/月 [4] - 一般来说，沿海地区废钢加工基地环保牌照要求较高，公司废钢加工基地一般沿着钢厂建设，环保牌照取得难度并不大 [4] 物流金融 - 公司最早从去年3月开始探索物流金融模式，客户主要是产业链上下游的企业，生产加工企业，贸易企业等 [5] - 公司物流金融模式主要有两种，预付款转现货质押融资和现货（仓单或动产）质押融资，融资模式为：中小企业将流动资产（即仓库里的原料、成品、半成品）质押给银行，公司向银行提供真实贸易背景，对货物进行监管，负责货物监管过程中产生的损失，提供货物的处置和变现服务 [5] - 公司设置大宗商品物流金融服务上"业务场景真实，资金专款专用，企业信息透明"三重保险，银行确认后，负责融资给中小企业，引入物流金融的客户流量后，业务部门可提供采购、销售、加工、运输等全方位的供应链集成服务 [5] - 该融资方式下，公司可通过向企业客户收取仓储监管费、供应链增值服务费等方式实现盈利 [5] - 目前，公司物流金融授信额度已超过50亿元 [6] 物流金融风险控制 - 物流金融融资业务中的质物跌价风险和质物处置风险，是公司在打造物流金融融资业务解决方案时重点考虑的关键点 [5] - 为做好风险管控，公司优先选择市场流通性好、波动率相对较低且与公司供应链业务紧密结合的品种开展业务；通过业务人员价格主动管理和价格盯市系统预警管理，做好日常价格监管；建立严格的补仓机制和刚性的平仓机制，防范公司跌价风险；收取客户10-30%足额保证金，规避极端行情风险 [5] 物流金融合作银行 - 公司以全国性商业银行为主探讨合作模式，如工行，农行等，浙商银行、平安银行是全国股份制商业银行，江苏银行、南京银行等城商行也有合作 [6] - 区域性银行因其审批效率高、灵活性强而作为先行合作银行开始洽谈，模式成熟后再向全国性银行推广，各家银行因行业标准、信贷规模、定价政策等不同，资金成本各异 [6] 物流金融授信 - 物流金融融资业务是基于存货担保的融资，融资主体是客户，银行直接放款至客户账户，在该业务模式中，公司作为监管方，为银行提供风险管控服务，公司向客户收取监管费 [6] - 银行对公司的授信是专项授信，不占用公司的主体信用，因此不会提高公司资产负债率 [6] 物流金融质押物 - 公司开展的物流金融融资的质押物为流通性好的、行情波动相对稳定的主流大宗商品经营品种 [7] - 标准仓单质押是基于期货交易所交割库开展的一种仓单融资业务，受制于固定有限的品种、交割库的区位以及交易所的管理，与客户经营实际需求存在差距，局限较大 [7] - 公司所提供的物流金融融资产品致力于融合客户实际经营场景，为客户提供更好的服务体验 [7] 国内外仓单融资业务 - 国外著名的仓单公司有世天威、理资堂、亨利巴斯、MITS、捷开依等，但目前为止国内没有在世界范围内领先的仓单公司 [7] - 中国作为全球大宗商品第一消费大国，缺少优秀的公司填补仓单质押融资业务空白，物流金融具有广阔的市场空间 [7] 金融去杠杆对物流金融的影响 - 金融去杠杆持续推动金融回归服务实体经济，今年上半年全国粗钢产量达4.72亿吨，同比增加9.9%，创历史同期新高 [8] - 供应链金融以其真实的供应链场景，协助金融机构深入服务中小微实体经济，国家对供应链金融已高度重视 [8] - 近日，央行等八部委《关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》（银发〔2020〕226号）提出，提升应收账款的标准化和透明度，提高中小微企业应收账款融资效率，支持打通和修复全球产业链，规范发展供应链存货、仓单和订单融资，增强对供应链金融的风险保障支持 [8] - 物流金融业务作为行业痛点系统性金融解决方案，有助于塑造大中小微企业共生共赢的产业生态，将具备更广阔的发展前景 [8]