股权架构 - 2017年公司完成四联香港重组，最终实体公司是PC，PMC持有PC公司74%股权，黑人组织须持有26%股权且不能稀释，由PC公司分红逐年抵顶出资额直至到位 [2] - PMC公司唯一股东是四联资源（南非）有限公司，四联南非两个股东中，四联香港通过全资公司间接持股80%，IDC公司代表南非政府出资20% [3] - 河北宣工间接持有PMC公司80%股权，到PC公司再乘74%；PMC公司按100%合并PC报表，河北宣工按PC的74%进行报表合并 [3] 矿产业务构成 - 磁铁矿收入占比超50%，主要销售品位约64.5%的高品矿，年产能约700万吨，主要销往中国，销量受生产能力和铁路运力制约，按62%普氏指数价格加品位差价销售，指数价格约88美元/吨 [3] - 铜棒收入约占30%，因铜一期和二期衔接及设施老化生产不稳定，盈利受制约，2021年铜二期达产和新厂投入使用后阴极铜产量和回收率将提高，产品主要在南非销售，市场份额超50% [3][4] - 蛭石收入占比超10%，PMC公司蛭石矿质量优良，面向欧美、新加坡和日本等销售，毛利率高，用于土壤改良和建筑材料领域，当前开采PPV矿，公司寻求加大全球销售额和提高议价能力 [4] 海外公司管理 - PC公司沿用原有管理架构，围绕成本管控和产品产量进行部分管理优化，前身是力拓公司在南非的上市企业，管理规范制度健全 [4] - 重组后按股权比例委派董事占多数席位，任命中方CEO，其他高管由外方当地人才担任，生产经营稳定，当地关系融洽，践行国际化和属地化发展理念 [4] 远景规划和资本运作 - 控股股东河钢集团承诺条件成熟时注入旗下铁矿石等矿山资源，条件包括矿山持续两年盈利等，需推进多项工作后注入上市公司 [5] - 境外借海外并购和资本运作做强做大，要详细尽调、控制风险，审慎研判大宗商品价格走势，确保估值合理和股东权益 [5]