公司转型战略 - 2015 - 2016年布局金控方面，2017年上半年因宏观经济不利转型金控平台，定位于产融结合向产业方向转型，设立4个子行业投资事业部，构建4个专业化投资团队 [3] - 2018年确定以具有自主可控技术的大类半导体资产为转型方向 [4] 索尔思交易情况 - 此次交易需经过几个政府机构批准，CFIUS是关注的批准事项，公司和律师团队正积极推进，这是交易风险所在 [4] - 律师团队对索尔思技术产品尽调，结论是其技术和产品未落在18年美国法案关键技术序列里，审批流程3 - 6个月，一般不超6个月 [6][7] 索尔思经营情况 - 2019年亏损金额大，商誉和无形资产减值约占亏损三分之二，收入降至近5年历史低点，2020年预计与行业同步增长，利润明显改善 [4] 索尔思芯片情况 - 2.5G、10G光芯片可量产，自研25G EML用于100G lr4产品已交付客户，良率和指标达业界最好水平，53G光芯片用于400g产品进入模块端客户验证阶段，25G DFB下半年预计量产 [4][5] - 核心25G芯片今年逐步上量，不能满足自用需求，到今年年底自用芯片比例预计达10%左右，未来逐步提升 [5][6] 索尔思经营管理改善 - 今年1月更换核心管理团队，通过自研芯片、改善研发方案提升毛利率，争取更大市场份额 [5] - 经营改善原因一是行业增长，二是产品各方面比2019年有较大提升 [5] 索尔思其他情况 - 客户包括全球主流电信设备商和云厂商 [6] - 未来布局更多在芯片端，不局限于光芯片 [7] - 增长方面，今明两年主要看国内，100G LR4贡献主要增长，25G前传有增量并逐步导入自研芯片，往后两年更多增长来自数据中心400g产品 [8] - 25G前传市场基于设计优化和规模效应能保持行业平均毛利水平，下半年用自研芯片后毛利率有竞争力 [8] - 产线弹性大，扩产灵活，投入有限，扩产周期短 [9] - 已开始做硅光产品，相干目前未介入 [9]