美废进口影响及应对 - 中国检验认证集团北美有限公司在2018年5月4日至6月4日暂停使用PSI系统，5月3日前已签发装运前检验证书的美国废纸仍可正常报关，公司此前订单按预定船期发运、报关 [1] - 因市场预期美废进口受影响，5月4号以来国废价格上涨较快，公司进口废纸主要来自美国和日本，美废纤维质量比日本OCC好 [2] - 应对措施为维持正常国内废纸采购，适当调整原料配比，适度增加日本OCC采购量，日废含杂率低、品质好但无法完全替代美废，去年日本OCC采购量中40%左右由日本子公司完成，今年因进口额度问题采购量略有下降，目前超50%采购量来自日本子公司 [2] 产品价格与盈利 - 5月份以来产品价格调整频繁、多次涨价，因废纸进口额度审批，1、2月主要用国废，吨纸盈利低，3月开始用美废，吨纸盈利恢复且目前情况理想 [2] 进口废纸额度 - 公司今年到目前共获得19.5万吨进口废纸额度，后续还在申请，具体数量取决于环保部审批 [2] 行业判断 - 随着国家排污标准、进口废纸限制等政策出台落实，造纸行业集中度加速提升，进入壁垒和新产能落地门槛提高，景气周期有望延长 [3] - 2017年下半年起外废配额总量收紧且倾向大企业，国内废纸需求支撑原料价格高位运行，增加企业生产成本压力 [3] - 需求增长、落后产能淘汰、环保政策超严确定，受原料额度和成本影响，行业新建产能释放比预期慢，行业景气时间更长，经营环境利于大企业和环保做得好的企业 [3] 自备电厂相关影响 - 广东东莞列出自备电厂煤改气任务表，部分同行企业被要求2018年底前完成，国家发改委3月发布相关治理方案征求意见稿，若执行，以自备电厂供热供汽的造纸企业成本可能受影响 [3] - 公司蒸汽和电均外购，无自备电厂 [3]