天然甜味剂市场 - 天然甜味剂市场空间巨大，行业天花板暂时看不到，预计中长期需求将持续增长，价格将稳定上涨 [2] - 国外代糖应用以天然甜味剂为主，推动因素包括减糖及健康产品的消费需求偏好，以及供应链和配方研发的投入 [2] - 国内天然甜味剂应用问题主要在于配方研发资源的投入不足，但近年来国内品牌客户开始选择使用天然甜味剂 [3] 天然甜味剂价格趋势 - 天然甜味剂价格上涨主要受原材料及辅料成本上升影响，未来农产品价格将逐步提高，长期来看价格将呈现上涨趋势 [3] - 公司通过装备水平提升和工艺改善，平抑部分原料涨价导致的成本上升 [3] - 公司每年提前锁定原材料价格及采购量，以应对原材料供需变化 [3] 植物提取行业壁垒 - 植物提取行业壁垒包括植物种苗研发、田间管理、规模优势工厂建设、QA及QC体系完善、高质量工艺及装备水平、大客户网络建立等 [3] - 莱茵生物客户主要为国内外大型品牌，合作方更看重供应商综合体系建设，而非单纯价格竞争 [3] 工业大麻业务 - 公司计划通过半年的经营实现工业大麻项目的盈亏平衡，并为2023年经营策略提供参考 [4] - 工业大麻下游应用领域与公司现有客户重叠度高，业务洽谈顺利进行 [4] - 公司在工业大麻项目上具备规模、成本、客户优势，未来市场协同效益可期 [4] - 公司在美国的工厂建设填补了当地工业大麻产业链上植提环节的空白 [4] 工业大麻政策 - 公司认为美国当地对于工业大麻相关法案的讨论是对行业发展的助力，政策推动将向更开放的方向发展 [4] - MORE法案的通过将为公司带来增量市场和额外经营收益 [4] 长期订单定价 - 长期订单定价参考市场价，每年四季度根据原料收购价格约定来年基本售价，年中参考辅料、汇率等因素进行调整 [5] 工业大麻代加工协议 - 工业大麻代加工协议中的预计加工费收入为区间值，因工艺越优秀，回收率越高，收益越多，但也可能受来料质量不达标、回收率不达预期等因素影响 [5] 植物提取产品量价计算 - 植物提取产品为非标准产品，销售价格与产品纯度并非完全线性关系，价格还与下游需求相关 [5] - 公司现阶段较难精准计算工业大麻项目总产值，主要看未来市场需求 [5] 植物提取行业竞争格局 - 全球植物提取行业近70%产能在中国，中国植物提取企业在行业中竞争力及话语权较强 [6] - 国内植物提取行业处于完全竞争、优胜劣汰的环境中，未来市场将向有竞争优势的头部企业集中 [6] 净利润季节性波动 - 公司近年植物提取业务的季节性波动较小，毛利维持稳定水平，预计今年下半年净利率将继续维持在较高水平 [6]