工业大麻项目进展 - 公司工业大麻项目优化调试进展顺利，符合大单品发展策略 [1] - 公司工业大麻工厂是全美最大的CBD提取工厂，规模优势显著 [1] - 美国工业大麻供应链缺乏稳定性，公司工厂填补了规模化供应链的空白 [1][2] - 未来产能利用率的提升是公司首要关注的指标 [2] - 公司在美国设立了子公司Layn Holding，负责工业大麻行业上下游拓展 [2] - Hemprise是Layn Holding的全资子公司，负责工业大麻提取加工业务 [2] 天然甜味剂业务 - 公司天然甜味剂主要竞争对手包括谱赛科和诸城浩天 [3] - 公司天然甜味剂业务体量与竞争对手相差不大 [3] - 公司与上游农业及下游大品牌客户建立了良好的信任关系 [3] - 公司预计未来在天然甜味剂的增量市场上有望抢占较大市场份额 [3] - 公司与芬美意的合作合同约定采购金额呈阶梯式逐年递增 [3] - 天然甜味剂提取端规模预估在8亿美元左右，人工合成甜味剂市场在70-80亿美元 [4] - 天然甜味剂替代蔗糖1%或人工合成甜味剂10%的市场，行业规模可实现翻倍 [4] - 公司具备较强的原材料采购控制能力，形成从种苗源头到田间管理的完整管理体系 [4] - 公司产品销售以市场化价格定价，具备一定的成本转嫁能力 [5] 行业前景与市场分析 - 美国MORE法案如果通过，将对整个行业利好 [2] - 公司更关注联邦政府或各州间建立完善规范、标准、统一的产品标准 [2] - 全球近70%的植物提取产能在中国，美国没有成规模的提取产业 [2] - 天然甜味剂市场近年保持较高增长态势，市场需求明确 [3] - 天然甜味剂的应用在国内越来越得到品牌重视 [4] - 公司认为长期来看原料稳步上涨是行业发展趋势 [4]