公司战略布局 - 公司围绕植物提取开展生产、研发、销售，逐步布局投资端和C端业务，打造三足鼎立、相互促进的战略布局 [1] - 加强投资和C端业务发展，借助资本手段整合同业优质资产，关注国内市场，投资新消费品牌和项目，实现投资、植提、C端联动 [3] 业务板块情况 植提板块 - 涵盖天然甜味剂、保健护肤系列、工业大麻、茶叶提取四个品类，预计今后几年产值年增幅保持30%-40% [1] 投资和C端板块 - 处于初始探索阶段，近年有投资尝试，部分小项目有成果；终端健康消费产品已推出自有品牌食品和饮料，配方解决方案定制业务逐步强化研发能力 [1][3] C端业务 - 依托天然健康原料研发及应用技术积累，天然健康产品研究院将强化技术优势；终端健康消费产品打造自有品牌，配方解决方案定制服务为客户个性化需求提供研发、方案提供、生产等解决方案 [3] 工业大麻项目 - 10月投产试运营，按投料量计算理论产量，但量产前难提供准确数据；目前费用主要为人员、办公开支和固定资产折旧摊销 [4] - 2019年战略性投资，认为工业大麻市场大、应用广，从植提业务大单品发展战略角度进行布局；组织架构便于上下游投资合作和股权运作 [4] - 目前产品价格下跌幅度在预计范围内，预计项目毛利率达50%以上，最终平均毛利率维持30%左右 [5] - 运行顺利，在试生产中调试设备和工艺；是美国最大的工业大麻提取工厂，在生产设备、成本控制、提取技术、客户定制生产方面有竞争力 [6] 市场与销售情况 - 国外销售远高于国内，2/3营收来自国外客户，因国外对天然植物功能性成分原料应用更积极，消费结构、观念等影响偏好；公司逐步探索国内品牌需求 [6] - 代糖在国内兴起对植提行业是好事，甜菊糖和赤藓糖醇既竞争又互补，甜菊糖在单位甜度和应用成本方面优于赤藓糖醇 [6][7] 业绩相关情况 - 今年业绩同比增长延续国外天然甜味剂应用需求量高速增长，天然甜味剂市场替代趋势不可逆，目前市场约为10亿美金，替代人工合成甜味剂10%或蔗糖1%产值将翻倍 [7] - 今年净利润增速较营收增速低，原因是研发费用投入大幅增加、美国工厂建设无法资本化费用及去年收购华高生物归母净利润只并入一半 [8] 产品地位与优势 - 国内甜叶菊提取物产量排在第一梯队，罗汉果提取全球第一，规模成本优势明显，品控能力强，肩负推广罗汉果提取物使命 [7] - 在天然甜味剂细分行业是领导者和开拓者，曾花三年时间和近1000万元通过FDA GRAS认证，便利其他生产商出口 [8] 原材料与成本情况 - 甜叶菊和罗汉果提取物市场稳定，价格波动不大，原料价格降低空间小，公司设置价格底线确保农户利益 [8] 其他业务情况 - 收购华高生物是看好茶叶提取物前景，其毛利率和行业增速稳定，并购后形成市场和管理协同优势 [8] - BT项目今年结束，部分款项未收回，对过往经营有贡献，初衷是配合当地政府建设桂林临桂新城区 [8][9]