拉链主业情况 - 服装行业缓慢复苏，辅料行业增长平稳，受环保政策和原材料价格上涨影响，拉链主业毛利率下滑，利润增长远低于收入增长 [3] - 拉链主业第三季度销售收入 3.6278 亿，净利润 2200 万元；2017 年第 1 - 3 季度销售 10.6 亿，同比增长 25.92%，净利润 8620 万元 [3] 公司发展方向 - 公司双主业为“拉链 + 跨境电商”，拉链主业增长平稳、现金流好，可支持跨境电商发展 [3] - 公司不会涉足体育行业，原控股股东旗下虽有体育资产，但公司控制权变更后，第二主业已确定为跨境电商 [3] 价之链相关情况 海外销售收入核实 - 价之链所处跨境电商出口行业未来 5 年将以复合 30%以上增速快速增长，头部企业增速更快 [4] - 价之链产品 100%外销、95%在亚马逊平台销售，主要集中在美国、欧洲和日本，货物流、现金流均可验证，公司聘请财务和 IT 审计人员验证，其海外销售收入真实可信 [4] 品牌选择 - 白牌能迅速铺货，但积累不了供应链和品牌认同，价之链选择自主品牌，在产品品牌基础上建立品类品牌 [4] - 价之链有 10 个品类、100 多个核心单品，十几家主要供应商，有品质和成本控制能力，多个单品排在亚马逊前两页 [5] 未来风险与提升点 - 未来 3 - 5 年风险在于自身管理能力，战略不能出错，品质和知识产权风险会带来信任危机 [5] - 明年将梳理优化内部管理体系，贯彻企业文化，挖掘品类品牌和储备人才，现有产品矩阵可满足 10 亿销售，还有产品处于导入期 [5] 行业前景 - 目前线上销售占零售 10%，行业天花板远，线上吞噬线下有个缓慢过程，美欧电商比中国落后至少 5 年，跨境出口电商红利丰厚 [5] - 线下对线上企业有价值，可降低线上营销费用 [6] 产品转移影响 - 劳动密集型资源类产品会转移，技术类产品中国竞争力将增强，工业自动化对资源类产品回归有吸引力 [6] 费用管控与利润率 - 整体费用呈阶段性变化，淡季销售费用投入为保证旺季销售收入，广告费用取决于产品阶段，利润率波动与电商品牌和线下 B2B 有关 [6] 核心竞争力、壁垒与发展态势 - 核心竞争力体现在行业战略认知、团队凝聚力、IT 系统、供应商合作、品牌电商认识和上市公司支持等方面 [7] - 壁垒主要是供应链和资金需求，行业增速 30% - 40%，挂牌和上市公司体系增速高于行业，有资金支持可快速增长 [7] 产品利润水平走向 - 产品推广期毛利率下降，成熟期毛利率上升 [7] 平台选择 - 不看好独立站，亚马逊等垄断性平台增速高、效率高，卖家较被动，价之链选择亚马逊平台是因其客户群体与自主品牌定位一致 [7][8] 产品品牌判断 - 判断产品品牌是否成功主要基于品类在亚马逊平台的排名与评论，因刷单成本高，评论较真实 [8]