公司概况 - 2006 年年底上市，连续多年销售超 10 亿元，是拉链行业龙头企业 [2] - 采用“中国布局、全球渗透”策略，在纺织服装集中区域设厂，有福建、上海、东莞、天津、成都五大生产基地，福建基地占总量 60%以上 [2] - 拥有 100 多项专利，是全国知识产权示范企业，客户粘性强，提供差异化拉链设计服务 [2] 经营业绩与目标 - 2014 年三季报业绩增长基本达成考核指标，目标为销售收入增长 10%，利润增长 20% [2][3] 行业情况 - 拉链产业分金属、尼龙、塑钢三大类，具有很强季节性，秋冬服饰季需求大，春节后至 7 月为需求高潮，第三季度为淡季，第四季度进入春夏季需求又旺 [3] - 行业共有大小生产企业 3000 多家，壁垒不高，拥有自主品牌企业少，以中小企业居多 [3] - 国际市场容量约 300 亿人民币，国内市场容量约 100 - 150 亿元人民币 [4] 订单与市场预判 - 订单同步于纺织服装行业订货会情况，明年服装行业结构性调整继续，将通过海外、户外、女装、快消品牌增长带动销售总量增长 [3] 行业整合 - 拉链行业同质化严重，整合标的不多，但认为整合具有客户结构、竞争优势互补的企业有必要 [3][4] 产品情况 - 金属拉链自 2006 年上市后增长明显，植牙、铸牙拉链新产品市场反应好，三大类产品销售比重为金属 20%以上，其他两类因年份不同有差别 [4] - 拉链产品人工成本占比 30% - 40%，材料成本占比 50%左右 [4] - 未来 2 - 3 年希望金属产品占比提升至 50%，但销售提升难度大、相对慢 [5] 市场竞争 - 与福兴公司目标客户重叠少，福兴侧重中低端客户，浔兴侧重国内中高端客户 [5] 双主业规划 - 基于企业文化融合、可持续发展、协同效应等考虑双主业，关注影视文化、环保、医药、医疗养老、快消品、移动营销等领域，处于寻找合适标的阶段 [5] 产能利用 - 产能利用率受季节性因素影响，有更新技术改造规划提高利用率，并有一定产能储备保证生产需求 [5]