公司基本信息 - 证券代码 002201，证券简称九鼎新材，投资者关系活动为关于公司联合正威金控与天健九方签署《股权收购意向协议书》的交易事项的机构投资者沟通电话会 [2] - 交易对手方为天健九方技术有限公司，参与投资机构众多，会议于 2021 年 7 月 21 日 20:30 开始，以电话会议形式进行 [2] 天健九方公司情况 - 十年前致力于毫米波技术开发，2016 年全资收购爱尔兰毫米波芯片公司 Arralis，现芯片自主设计，所有 IP、专利归公司所有 [2][3] - 拥有 5 条产品线（两条封装线、两条微组装线和一条产品线），完成“芯片设计 - 封装 - 模组 - 产品”全产业链布局 [3] - 有四家子公司，分别是芜湖的中科迪高、铜川的九方迅达、代表天健九方持有香港公司和爱尔兰公司股份的重庆公司、西安的毫米波研究院 [5] - 未来三年已在手订单体量 680 亿元，涉及雷达、卫星设施及对应的芯片、卫通射频前端等多个领域 [5][12] 并购方案情况 - 2020 年 4 月 28 日发布年度报告时有前瞻性计划，即“梳理优化老资产、并购整合新资产、研发实现新突破” [3] - 2019 年 12 月 11 日公司实际控制人变更为正威集团控制人王文银，因现有玻纤类业务基数小，置入或置换资产会构成借壳上市，需等 36 个月后进行资产置换 [3] - 联手正威金控原因：一是正威金控对海威华芯现金增资，传递正威集团在第三代半导体领域深耕决心，双方产业链有关联；二是两大股东资产置换计划，交易以上市公司为主、控股股东参与为辅，保证资产置入和剥离连贯性 [3][4] - 意向性方案拟并购天健九方部分业务，标的方承诺将相关业务订单及对应的 SIP 封装多功能芯片产品及知识产权等注入标的公司，剩余 49% 股份待上市公司择机受让 [5] - 支付股权转让款项的 60% 用于二级市场增持 [5] 业绩承诺情况 - 2021 年内剩余时期实现净利润人民币 1 亿元，2022 - 2024 等三个完整的会计年度分别实现净利润不低于人民币 5 亿元、7 亿元和 10 亿元 [6] - 天健九方 CEO 表示现有订单可满足业绩承诺，如 CPE 产品利润高，掌握毫米波芯片核心技术，应用于民用领域价格空间大 [6] 业务市场情况 - CPE 主要配合 5G 领域，欧美市场较大，国内主要在特殊领域使用保密 CPE [6] - “Ka 波段低轨卫星收发模组”用于低轨卫星有效载荷及地面终端多波束相控阵天线；“智能灯杆”在上海与中电科合作布局 280 公里，在京津冀与另一家上市公司合作 [7] - 预测 5G 毫米波整个产业规模在 5651 亿美元 [9] 估值与资金情况 - 初步框算估值约 60 亿元人民币，未经过评估和审计，若追加芯片且提升净利润，估值将提升 [9] - 并购分两阶段，第一阶段和正威金控一起并购不低于 51% 的股权，正威集团在标的并购中份额不高于 10 亿元人民币，上市公司资金主要来自正威集团支持 [9][10] 技术与合作情况 - 聚焦 KA、E、W 波段，技术全球领先，W 波段产品在拉萨获一等奖，E 波段芯片用于通用汽车自动驾驶，KA 波段用于亚马逊低轨卫星 [10] - 与亚马逊合作，为其低轨卫星提供 KA 波段有效载荷芯片，已供应 600 多颗卫星相关需求 [10][12] - 通用汽车全球范围内测试后选定公司 E 波段雷达用于自动驾驶 [11] 问答其他情况 - 不同产品净利率差别大，毫米波技术处于高利润时期，公司可控制成本，但市场竞争激烈时利润可能回落 [7] - 毫米波雷达用于无人机，因未来无人机需与卫星通讯 [7] - 天健九方不选择独立 IPO 原因：产业协同需求，贸易战影响海外收购及信息披露，看好 5G 毫米波商机 [8] - 芯片模组单价因设计要求天上和地上差距大，公司有定价权 [12] - Starlink 使用 KU 波段，中星 16 使用 KA 波段但为同步轨道 [12][13] - 交易计划在 2021 年内完成，目前精力在天健九方两个标的，未来不排除注入海威华芯以提升九鼎新材市场价值 [15]