公司基本情况 - 纳思达以集成电路芯片研发等为核心，是全球领先的打印机加密SoC芯片设计和通用耗材行业龙头企业，掌握多项核心技术，完成产业链关键领域布局 [4][5] - 截至2017年12月21日，珠海赛纳打印科技股份有限公司持股65.38%，庞江华持股7.36%，国家集成电路产业投资基金股份有限公司持股4.01%等 [6][7] - 公司历经成立研发中心、战略合作、收购等发展历程，2016年成功借壳上市 [12] 行业概况 市场现状 - 通用打印耗材凭借性价比优势抢占原装耗材市场，相关政策支持行业发展，打印机普及推动全球打印耗材芯片市场增长 [14] - 2014 - 2018年全球色带市场出货金额从7.5亿美元降至6.8亿美元，墨水市场从26.1亿美元降至23.1亿美元；中国色带市场从42.7亿元降至40.2亿元，墨水市场从35.3亿元增至39.6亿元 [15][17] 发展前景 - 未来五年全球打印耗材市场出货金额预计年均复合增长0.3%左右，2018年达777.30亿美元；中国市场预计年均复合增长2.7%左右，2018年达1421.41亿元 [18][20] - 《国家集成电路产业发展推进纲要》发布，中国集成电路市场有巨大替代空间 [22][24] 市场份额 - 2014年Lexmark打印机出货量1315千台，排名第8；MPS市场份额为9.9% [26][27] 财务及业绩 财务指标 - 2017.9.30资产负债率91.15%，销售净利率 - 7.31%，基本每股收益 - 0.51元，加权平均净资产收益率 - 35.11% [29][30] 2017年上半年业绩 - 营业收入111.24亿元，同比增长678.14%，毛利润大幅增长，营业利润与归母净利润下降为负，因收购境外子公司产生并购费用 [33] - 耗材产品营业收入8.93亿元，同比增长34.17%；芯片产品营业收入5.16亿元，同比增长37.77%；打印业务、软件及服务占营收70%以上 [35] 2017年全年业绩预计 - 预计净利润为 - 55700万元至 - 15700万元，第四季度归属母公司净利润区间为 - 0.5亿元至3.5亿元，亏损受利盟并购调整、借款利息支出等因素影响 [37] 投资亮点 产业链与品牌 - 完成打印业务全产业链布局，拥有“艾派克”等知名品牌，70 - 80%销售收入来自海外 [40][41] 销售渠道 - 销售渠道覆盖全球150多个国家与地区，将在美国建设再生耗材生产基地促进销量提升 [47][48] 智能化与信息化 - 实施智能化生产改造项目，预计年均新增净利润约5800万元，所得税前投资回收期约6年 [49] 人才优势 - 截至2017年6月30日，员工总数21581人，大专及以上学历人员占比51%，本科及以上占比38%，硕士及以上占比9% [52] 核心技术 - 拥有3600多项授权专利，包括2812项发明专利等，“国产嵌入式CPU规模化应用”课题立项 [53] 信息安全 - 公司打印机、打印耗材有信息安全优势，将成为信息安全国产化首选产品 [54] 非公开发行 基本情况 - 截至2017年11月10日，A股收盘价31.48元/股，2013 - 2015年有不同涨幅 [57] 募投项目 - 发行价格不低于27.74元/股，不超过51640230股，募集不超过14.325亿元，用于智能化生产改造等三个项目 [60][61] 未来发展展望 目标定位 - 未来进入激光打印机行业全球前三甲，成为领导者 [68] 收购整合 - 完善人员聘用等机制，建立企业文化理念体系和公司治理体制 [70] 市场与渠道建设 - 依托利盟拓展中国市场，建设融合多层次销售渠道 [74] 发挥制造优势 - 将利盟产品制造转移到珠海，降低供应链成本 [75]