公司概况 - 公司全称为珠海艾派克科技股份有限公司，以打印机耗材芯片为核心进行打印全产业链布局，力争成为国内领先、国际知名的集成电路设计企业和国际领先的打印综合解决方案提供商 [7] - 2014 年 9 月完成借壳上市，控股股东为赛纳科技，实际控制人为一致行动人汪东颖、李东飞、曾阳云，赛纳科技持有艾派克股份 68.74%的股权，艾派克股份持有艾派克微电子 100%的股权 [9] - 2016 年 9 月 30 日前十大股东中，珠海赛纳打印科技股份有限公司持股比例 68.74%，持股数量 684,698,082 股 [10] - 业务模式包括集成电路芯片（Fabless 运营模式）、打印耗材业务（国内通过格之格数码及其分、子公司销售，国外通过赛纳香港等销售）、打印机业务（国内扩大利盟市场份额，国外进军欧美高端市场） [16] - 2016 年 1 - 9 月归属于上市公司股东的净利润 25,721.08 万元，2015 年为 28,126.08 万元，2014 年为 34,266.62 万元；2016 年 9 月 30 日资产总额 612,104.83 万元，归属于上市公司股东的净资产 206,514.38 万元 [21] 行业情况及发展前景 政策支持 - 国家相关规划提出着力发展芯片设计业，开发高性能集成电路产品，加强计算机外部设备及耗材产品研发和产业化，支持行业优势企业并购重组 [27] 市场需求 - 随着打印机在亚非拉地区普及，打印耗材需求增长，推动全球打印耗材芯片市场增长；通用打印耗材凭借性价比优势抢占原装打印耗材市场空间 [27] 市场份额 - 2014 年 Lexmark 打印机出货量 1,315 千台，排名第 8；2014 年 Lexmark 在 MPS 市场份额为 9.9% [29][30] 发展前景 - 未来五年全球打印耗材市场出货金额年均复合增长约 0.3%，2018 年将达 777.30 亿美元；中国打印耗材市场年均复合增长率约 2.7%，2018 年将达 1,421.41 亿元 [32] - 2015 年全球半导体市场规模同比微降 0.2%，为 3,352 亿美元；中国集成电路市场规模增长 6.1%，达到 11,024 亿元，国内需求充足，贸易逆差持续扩大 [43] 公司竞争优势 团队优势 - 核心团队协同一致、团结稳定，拥有长期从业经历、行业资源和经营管理经验，能掌握行业动态和发展方向，领导团队进取心及执行力强 [50] 技术优势 - 掌握 Unismart 芯片、SoC 芯片等一系列核心技术，拥有 1000 余项国内外注册专利，强化了在打印耗材细分领域的技术领先优势 [51] 产业链优势 - 产业链扩张到耗材芯片、耗材、核心零部件、打印机设备、打印管理服务领域，成为全产业链布局的打印综合解决方案提供商，为全球 100 多个国家和地区客户提供一站式采购服务 [53] 品牌优势 - 拥有“艾派克”“格之格”“G&G”“Lexmark”等知名品牌，产品线完善，70 - 80%销售收入来自海外，控股股东拥有“奔图”打印机品牌和整机业务 [53] 信息安全优势 - 信息安全国产化推动下，未来打印机及耗材领域至少实现 40%国产化替代，银行业到 2019 年安全可控信息技术使用率达 75%左右 [54] 公司资本运作 借壳上市 - 2014 年万力达以除募集资金专户余额以外的全部资产及负债与赛纳科技所持艾派克 96.67%股权等值部分置换，置入资产作价超出部分以 8.44 元/股发行，发行规模 23.55 亿元 [58] 收购赛纳科技耗材业务 - 2015 年艾派克收购赛纳科技耗材业务全部经营性资产、负债及子公司股权，发行价格 20.49 元/股，发行数量 109,809,663 股，配套融资金额 7.5 亿元，交易规模 30 亿元 [59] 收购 Lexmark - 2016 年 11 月 29 日斥资 36 亿美元完成收购，动因包括高低端市场覆盖、技术资源共享、降低成本、带动其他产品销售 [60][61] - Lexmark 是全球领先供应商，2015 年营业收入 35.512 亿美元，调整后净利润 2.18 亿美元，资产总额 39.124 亿美元，净资产 11.18 亿美元 [63][65] - Lexmark 的 ISS 部门包括硬件及耗材、打印管理服务（MPS）业务，MPS 业务占公司收入比例从 2010 年的 11%增长到现在的 22%，占有 10%的 MPS 行业全球市场份额 [66][72][69] - Lexmark 的 ES 部门为企业客户提供软件和解决方案，市场规模从 2014 年的 100 亿美元预计增长到 2019 年的 160 亿美元 [81] 公司未来发展战略 业务发展 - 打造全产业链覆盖、提升产品技术含量及附加值，建立国内芯片中心、国外芯片和耗材中心等多个中心，成为国际领先的打印解决方案供应商 [88] 资本运作 - 通过资本市场融资及整合功能，整合控股股东资产，外延式收购，打通产业链上下游，融合产品、技术、品牌和资本，树立资本市场形象 [90] 利润预期 - 公司连续 3 年超额完成承诺利润，预计 2017 年继续实现利润承诺 [94]