公司基本情况 - 公司从事藏药产业，依托藏医学，其“预防与治疗并重、身体与心灵同治”理念受重视，近40个国家引入藏医药参与临床诊疗 [3] - 1995年落户西藏林芝，核心价值观是向善利他正道正业 [3] - 经过二十多年发展，形成品牌、渠道、产品、资源、研发、财务、文化等核心优势，拥有全国唯一藏药自主营销队伍，开展多模式现代营销 [5][6] - 2009年登陆中小板，2019年度获“上市公司高质量发展先锋”等称号 [6] 可持续发展举措 患者关爱 - 持续关注消费者需求，提供有治疗价值产品及差异化解决方案，独创“利他销售”模式 [4] - 通过学术营销及品牌营销双驱动，推广藏药特色治疗优势，回归产品临床价值，提高产品质量 [4] 科技创新 - 开展技术创新，获日内瓦国际发明金奖等，与美国常青藤大学合作项目 [4] - 开展医学研究创新，对藏药进行药理药效及循证医学验证，明确临床定位 [4] - 开展营销创新，创建传统藏药的现代营销体，探索海外市场 [4] 员工发展 - 视员工为企业最大财富，截至2019年底，有少数民族员工315人，当地聘用高层管理人员比例达38% [5] 文化传承 - 以藏医药文化为根脉，以藏医学理论为内核，保护挖掘、继承发扬藏文化 [5] 资源保护 - 以“让青藏高原的生态可持续”为目标，开展藏药材资源调研和替代性研究，提高药材利用率，倡导可持续采购 [5] 合规运营 - 将合规运营作为基础，从文化层、制度层和行为层多措并举，保护投资者利益 [5] 未来发展战略 - 2019 - 2022年发展战略为“一轴两翼三支撑”，“一轴”做强镇痛，“两翼”发展二、三梯队和启动互联网奇正大健康营销平台建设，“三支撑”是绿色智能制造、创新传统外治、激活组织 [6] 互动交流情况 可转债募投项目达产新增产能消化措施 - 贴膏剂销售稳定增长，按年均增长12%测算，2026年贴膏剂产品销量将达25,280.25万贴，产能预期无消纳障碍 [6][7] - 营销网络覆盖面不断扩大，消痛贴膏已覆盖1.4万家医疗终端及3.2万家零售终端，每年新增25 - 30个城市覆盖 [7] - 品牌效应和独家专利技术提供支持，消痛贴膏疗效确切，采用超低温真空冻干和独家专利湿敷技术 [7] 营销渠道创新 - 探索互联网营销，推动品牌年轻化，拓展大健康领域，2019年发展电商渠道，探索新零售 [7] - 与美团合作提出“1小时疼痛解决方案”，在电商平台推出藏药浴足浴产品 [7][8] 财务情况及避免黑天鹅事件 - 整体财务状况和资产流动性稳定，2017 - 2019年资产负债率低于同行业平均水平，营销投入效益好、盈利能力强而稳等 [8] 日化布局 - 控股股东经营范围有日化类产品，公司利用皮肤科资源优势探索医学护肤品领域 [8] 产品原材料情况 - 目前无原材料瓶颈，公司建立资源优势，开展野生半抚育技术种植研究，主要产品原材料采购基地化率达60%左右 [8][9] 产能利用情况 - 2020年上半年受疫情影响产能利用率约60%，三季度大幅提升 [9] - 募投项目建成后，临洮为主要生产基地，榆中升级为生产力发展中心，西藏拉萨和林芝基地保留 [9] 业绩增速看法 - 藏医药向现代市场转化需时间，成熟后会厚积薄发，且沉淀能力难复制 [9][10] - 原有产品核心治疗领域增长慢，未来将进入新治疗领域，开展循证医学研究构建医学链条 [10] - 产品已全国覆盖，现有产能到瓶颈期，募投项目达产年基地产值至少达30亿，未来需拓展渠道 [10] - 有小而美产品如流感丸是未来增长点，具备研发能力和自建营销团队支撑未来发展 [11]