公司经营情况 - 2019年前三季度收入、利润同比降幅收窄，但未达半年报预期目标，部分产品完成生产发货但未完成安装验收，销售收入未确认，各业务板块市场进展与预期吻合 [3] - 金融业务板块得益于下游银行市场景气度增加，同比增长40%以上，增长较快的产品包括纸币清分机、智慧柜员机、金融模块、金融零部件 [3] - 物流业务上半年受丰巢大客户影响大，三季度开始订单逐步恢复正常，前三季度同比下降30%出头，降幅较上半年收窄 [3] - 新零售业务前三季度同比下降幅度大，受零售自提柜单一大客户影响，扣除该因素后，智能微超等通用性产品三季度订单加大，销售步入正轨 [3] - 传统业务同比保持稳定，受中美贸易争端影响，出口保持稳定并略有增长 [3] - 全年收入目标力争不低于上年同期，四季度压力主要来自生产交付及安装能力，金融、物流态势较好，新零售大客户订制产品有不确定性，智能微超订单趋势不错 [3] 财务情况 - 三季报投资收益大幅增加，原因包括参股公司增长、减持华菱电子股权、丰巢物流柜销售利润并入投资收益 [3] - 经营性现金流大幅改善，原因是加强内部现金流改善，前三季度加强货款回收、生产计划控制及付款安排 [4] - 研发投入继续保持强度，前三季度在收入下滑情况下，研发投入保持25%左右比例的增长 [5] - 预付款项较年初增加69.25%，与8月后订单量大，客户支付预付款有关；预收款项期末较期初增加143.84%，主要因子公司华菱光电订单密集，销售政策多为预收款 [6] 业务进展问答 - 可转债发行上周五已通过证监会审核，待下发批文，正常1 - 2个月，取得批文后将尽快启动发行 [6] - 清分机业务前三季度销售额增幅同比实现100%多的增长，全年收入有望比去年同期翻倍，2020年金融业务板块景气度高 [7] - 华菱光电多数订单执行100%预付款，因其在金融机具用CIS细分市场竞争力强 [8] - 2020年金融业务板块因银行转型将保持增长，物流自动化业务成新增长点，新零售智能微超等新产品销售额将增长，传统业务预期保持稳定 [8] - 今年四季度压力来自生产交付及安装验收，去年四季度做了约八个亿 [9] - 零售自提柜大客户待升级产品完成后采购推广新产品，目前在测试验证和价格磋商，公司与大客户就智能微超等新产品合作受认可 [9] - 传统业务市场进入成熟期，产品研发投入资源寻找无人化新场景机会，市场开拓策略调整为国内线上线下结合，出口加大新兴市场、空白市场开拓力度 [10]