牛磺酸市场情况 - 2016年牛磺酸国内总产量约6万吨，出口占比约90%，主要产地在国内，除日本有少许产能外国外无其他厂家 [3] - 国内生产厂家主要有四家，潜江永安药业产能3.4万吨、湖北远大生命科学与技术有限责任公司产能约1.5万吨、江阴华昌食品添加市有限公司产能约0.8万吨、江苏远洋化学股份有限公司产能约0.4万吨 [3] 公司环保与产能扩建 - 2016年度公司环保投入约2000万元，目前各项环保指标符合要求 [3] - 公司正在新扩建牛磺酸3万吨产能，预计明年上半年投产；富驰正在扩建1万吨产能，进行环评复批工作 [3] 牛磺酸用途与需求趋势 - 牛磺酸用量约90%以上集中于食品饮料、宠物食品和饮料领域等 [4] - 国内人均消费量不高，但随着对其健康功能认识提高、饮料消费结构变化、宠物食品需求上升、饲料添加需求增长，未来需求呈增长趋势 [4] 牛磺酸价格相关 - 价格决定因素主要是原材料价格、市场供需、销售经营策略等，历史低价与这些因素有关 [5] - 本轮涨价原因包括价格长期低位有提价意愿、环保投入使成本上升、产能利用率高无富余空间、需求增速加快 [5] - 公司长单价格签订时锁定，后期根据合同及市场行情调整，目前订单签订率达90%，供货偏紧，价格上涨趋势可持续 [5] 公司业务情况 - 公司除牛磺酸项目盈利外，其他项目亏损，环氧乙烷去年价格倒挂，今年开车时间长有望减亏，保健品业务处于摸索投入期未盈利 [6] - 公司投建环氧乙烷项目是为减少对供应商依赖，保证牛磺酸主要原料稳定供应 [6]