行业趋势 - 公司长期坚定看好锂行业，全球新能源汽车行业发展迅速，预计到2020年中国电动车产量约300万辆，中国电动车市场占全球50%左右，全球电动车需求增量可观 [3] - 传统车企发力将提升制造能力，电动车市场渗透率和气势显现后，锂消费需求量将增长，市场会关注优质锂产品来源、锂回收及扩产情况 [3] - 生产电动车需求的电池级锂产品品质远超国家标准，天齐产品能满足需求，储能领域发展前景也应纳入考虑 [3] SQM交易影响 - 此次SQM交易为现金收购，短期内对部分财务指标及财务费用有负面影响，但对公司长远发展、持续盈利及抗风险能力有长期积极影响 [4] - 公司不参与SQM具体市场经营和销售，从董事会层面贡献对锂行业的看法和见解，保护投资权益和全体股东权益 [4] 收购价值与溢价 - 收购泰利森时溢价率比本次交易高，当时竞争对手报价溢价48%，公司在此基础上再溢价15%，本次报价相较于2018年5月17日SQM公司A类股和B类股价格分别溢价17.97%及18.27% [4] - 本次购买的SQM的A类股市场流动性相对较低，从历史交易数据看，A类股主要股东不愿出售股份，不认为本次交易估值较高 [4] - 标的公司在自然资源禀赋及运营成本上表现优异，业务多元化使其抗风险能力增强，对公司股权收益享有持续稳定盈利有支持 [4] 财务处理与应对 - 对SQM股权购买的收购价款作为长期股权投资，按权益法核算，SQM股价波动不对公司财务报表产生直接影响，公司每年会对长期股权投资进行减值测试 [4] - 公司备考报告假设2017年年初完成交易全年承担财务费用，2018年度不会全年承担并购融资款财务费用，中长期会通过股权融资等手段降低负债水平 [5] 港股发行 - 今年4月年度股东大会通过公司发行港股方案，发行将在批准的18个月内完成，发行规模及具体方案未推出，以公告为准 [5] 锂价看法 - 标的公司SQM的锂产品售价低于中国国内市场零单价，但其锂产品毛利仍保持为70%左右，市场价格波动是周期性正常现象，公司追求长期稳定可持续发展 [5] SQM矿权情况 - SQM拥有的是采矿特许经营权，受配额和时间限制，今年初与Corfo达成协议获得220万吨碳酸锂当量配额，该配额到2030年有效 [5] - 2030年后SQM若通过拍卖程序再次获得特许经营权，需每年缴纳特许经营费用，SQM在拍卖中有一定优势，第三方估值机构考虑到2030年到期因素采用较保守数据 [5][6] 交易进展 - 公司已完成国家发改委境外投资事项备案手续并公告，商务部门境外投资事项备案手续及中国经营者集中审查积极推进中，外汇管理登记需在交割前完成，目前进展顺利，无实质性障碍 [6] 电池回收项目 - 去年公司成立针对电池回收的研发中心，目前扩试进展顺利 [6]