行业与公司发展趋势 - 行业预计2020年起逐步走入整合阶段，公司希望成为行业整合者 [4] - 公司在合规运营方面步入行业前列，正大步向“数据化”“智能化”发展并拓宽护城河 [4] 业绩情况 - 预计2018年全年实现收入240亿元左右，利润12亿元左右，2019年保持中高速增长 [4] - 三季度单季度，GearBest事业部增速52.5%，服装事业部增速29%，环球第三方事业部增速接近37% [4] - 前三季度整体来看，GearBest事业部增速54.13%，服装事业部增速29.2%，环球第三方事业部增速34.16% [4] - 环球易购总体毛利率45 - 46%左右，帕拓逊约为62%，与去年相比比较稳定 [6] 现金流与库存管理 - 公司前三季度收入利润增长同时现金流不断好转，主要源于账期谈判和业务结构调整 [4] - 账期谈判方面，在价格稳定情况下拉长账期，第一期谈判结果体现在报表应付款上，后续第二期谈判会进一步优化 [4][5] - 业务结构调整上，现金流好的深圳仓发货业务占比逐步加大，现金流不好的海外仓占比有所控制 [5] - 公司库存得到严格管理，呆滞品管理制度完善，希望年底库存周转进一步提升 [4] - 存货规模控制良好，库存结构优化，针对旺季持续备货，三个月库存增加，一年以上库存在减少 [5] - 现金流纳入公司业务和财务规范管理，有望持续改善，对供应商考核考虑现金流情况，各事业部库存预计持续改善，电子方面预计优化更好 [5] 各业务板块展望 - GearBest是公司战略中心，今明两年重点是平台化本地化，平台化占比去年约8%，今年预计提升到15%，明年还会进一步提升；本地化今年在两三个国家做到前三名，明年会在更多国家名列前三 [5][6] - 优壹电商达能产品销售额占比高，利润占比逐步下降，其他品牌有所提升，优壹与达能业务各方面硬件软件符合达能能力要求 [6] 债务与仓储项目 - 公司希望调整债务结构，降低短期负债占比，美元债受政策、监管影响正在进展中 [6] - 第一期仓储已建成正在搬迁，预计明年一季度在报表体现，自建仓库成本每平方米8元，有望提升盈利能力，后续进度会有效控制，二期考虑引入外部资金缓解现金流压力 [6]