业务结构与战略 - 2017年前三季度公司营收20.6亿元，广告业务营收12.4亿元，占比60%；2016年度全年营收15.7亿元，广告业务营收4.6亿元，占比29%，已初步实现双主业发展目标 [2] - 公司发展战略是LED与广告行业双主业共同发展，不会放弃LED业务，因其是基础产业和转型保障，且近3年LED板块净利润逐年增长，年复合增长率超30%，同时行业形势好转 [2][3] 转型与并购战略 - 2014年左右LED行业竞争激烈、利润率下滑，为做大做强公司，选择开辟互联网广告第二主业，该行业前景广阔，2018年市场规模将达4186亿元，年复合增长率近40%，且适合并购切入 [3] - 并购思路围绕做大做强“双主业”展开，为防范风险，在选择标的等方面有严格标准，已收购的4家公司在对赌期内未出现业绩未完成情况 [3][4] 未来发展规划 - 未来3年内正在进行第5家公司收购，广告领域收购标的指向性更明确、要求更严格，并购重点将着眼于LED板块，如景观亮化LED公司和欧美出口有竞争力的公司 [4] 业务协同与整合 - 并购的几家互联网广告公司不存在或很少存在同业竞争，挑选标的时注重协同效应，后期将从“无形”的企业文化和“有形”的人才、平台两方面进行整合 [4][5] 大数据精准营销布局 - 公司在大数据精准营销方面已有所布局，过去两年并购的三家互联网广告公司涉及该领域，现阶段不会专门并购大数据公司 [5] 业绩与市场表现 - 公司业绩高增长得益于并购并表，2014 - 2016年净利润年复合增长率超80%，但LED板块内生增长也高于行业平均水平，近3年复合增长率超30% [6] - 二级市场不看好公司，一是A股投资者理性、国家脱虚就实使互联网广告及传媒板块估值下滑，二是市场对并购重组概念股票有负面印象 [6]