财务表现与ROE分析 - 公司主营挂面类产品的ROE为15%-18%，面粉类产品的ROE为12% [3] - 鲜湿面产品预期4年内收回成本，ROE目标为25% [3] - 公司产品毛利率为23%，低于三全食品和伊利股份的30%以上 [4] - 公司2015年底完成增发，总资产和净资产大幅增长，但募投项目效益逐步释放，导致短期内总资产收益率下降 [3] 产业链与成本控制 - 公司通过产业链上游的面粉生产及粮食收储业务，受行业因素影响难以达到较高ROE水平 [4] - 公司通过政府贴息贷款、融资租赁等方式降低财务杠杆率，同时加快推出高毛利产品以提高整体ROE [4] - 2017年6-9月公司加大小麦收储力度，导致存货周转周期延长 [3] 产品升级与市场策略 - 公司在消费升级背景下，重点发展儿童系列、高添加系列、进口系列等高毛利产品 [4][5] - 儿童系列产品因二胎政策放开，已出现供不应求 [5] - 公司推出七成苦荞、七成燕麦等高添加产品，采用预熟化技术实现规模化量产 [5] - 公司在新疆乌鲁木齐投建生产线，使用国外有机小麦生产挂面，满足消费者对高品质产品的需求 [5] 渠道与代工策略 - 公司通过给餐饮渠道客户代工，提升在餐饮渠道的知名度，同时保障鲜湿面生产线的开工率 [7] - 公司在广东地区的"全家"便利店销售的产品为代工产品 [7] 技术与研发 - 公司五谷道场团队正在研究冻干技术，未来有望采用 [7] - 冻干技术能保持食品纤维和结构，保存食品原有口感，但耗电量较高 [7]