参与单位 - 国海证券、深圳乾明资产、光大资本等 30 余家单位参与投资者关系活动 [1][3] 活动信息 - 活动时间为 13：00 - 15：00，日期为 2017 年 2 月 28 日 [3][10] 行业前景 - 国家下调风电及光伏发电电价补贴，维持生物质能发电电价补贴，显示对其重视，公司对行业充满信心 [4] 项目进展 - 满城项目进度与预期有差异，争取 2017 年上半年投产，基本完工；茂名和曲江项目处于建设期；鄄城项目今年开工；其他项目待手续齐备后开工 [4][5] - 中山垃圾发电项目扩容已纳入广东省政府督办项目，要求 2018 年底前投产 [6] - 扶余项目迁移到松原项目，松原项目以热电联产为主，继续进行生物质固体燃料生产及推广 [6][7] 手续办理 - 生物质热电联产手续一般需半年到 9 个月，地级项目公司关注能否纳入省规划，公司争取压缩办理时间 [5] 盈利情况 - 生物质能发电补贴电价按平均水平而定，盈利能力强、管理精细的企业更占优势；热电联产项目通过严格论证减低政策影响，实现市场化供电用热互补 [5][6] - 制造业务 2016 年营业收入增长近 20%，处于稳定保持阶段，未来需产品创新突破 [7] 运营风险 - 不担心小锅炉不按约定关停、项目投产后用户不购买蒸汽及收款周期长的问题 [4][5][7] 税收补贴 - 现已运营的五家电厂均享受增值税即征即退优惠，所得税优惠根据燃料结构而定，黄杆大于 70%的项目，盈利除去 10%后按 25%收所得税 [7][8] 项目扩容 - 满城项目扩容无需再铺设管道，只需增加炉子和发电机 [8] 竞争与融资 - 热电联产项目有竞争，公司要提前进入获取好资源项目；融资时间和成本符合需求的方式均可考虑 [8] 毛利率可持续性 - 厨卫制造业务原材料成本上升，盈利关键在于产品售价和竞争格局，公司内部管理优化可克服困难 [8][9] 管理难点 - 项目数量多、分布广是管理难点，公司去年投入 400 多万进行信息化管理建设，为电厂专业人才提供培训 [9] 新业务线 - 未来发展重点是生物质综合利用，全国生物质资源利用率低于 10%，下一步降低单耗、挖掘附加价值；热电联产项目利于后续工作；生物质综合利用项目可出售碳排放量，鱼台、宁安项目已尝试 [9][10]