公司基本信息 - 证券代码 002768，证券简称国恩股份，2016 年 1 月 18 日 10:30 在公司三楼会议室接待国联证券石亮，接待人员有董事长、总经理王爱国和副总经理、董事会秘书刘燕 [1] 经营情况 - 主营业务为改性塑料粒子及深加工塑料制品的研发、生产和销售，与家电、汽车厂商建立合作，为其提供综合服务，重要家电客户有海信、LG、美的等，汽车客户有通用五菱、东风小康、长安汽车等 [2] 产品定价与原油影响 - 产品定价由多部门每周以计划调度会方式，按“销售价格＝材料费＋人工费＋制造费用＋包装运输费＋税费＋合理利润”核算成本后报价 [2] - 改性塑料主要原料合成树脂源于石油，原油价格波动会传导影响成本，但近期国际油价下行对公司盈利能力影响不大 [3] 发展战略 - 采取改性塑料产业纵向一体化战略，包括改性塑料粒子和制品纵向一体化生产、贯彻材料“三化”战略发展模式、制定执行策略 [3] - 通过募集资金投资项目扩大产能，使改性塑料粒子和塑料制品发展相辅相成，提升市场份额和行业影响力 [3][4] 客户销售情况 - 2014 年度前五大客户及销售金额和占比：海信 25849.44 万元，占 37.86%；LG 10879.33 万元，占 15.93%；美的 6108.99 万元，占 8.95%；海信惠而浦（浙江）2100.45 万元，占 3.08%；创维 1624.79 万元，占 2.38% [4] 竞争情况 - 主要竞争对手有普利特、顺威股份、金发科技、毅昌股份等 [4] - 公司具有改性塑料一体化专业生产、技术服务、客户资源等多种竞争优势，核心是改性塑料粒子和制品纵向一体化发展的专业化生产优势 [5] 对行业龙头策略看法 - 金发科技产品线多，产品毛利率近两年呈下降趋势，公司改性塑料粒子产品毛利率也下降，前期高于金发科技，原因包括产品应用领域、品种数量、成本控制等，现与金发科技趋同 [6] 募投项目进展 - 募集资金投资项目为“年产 28000 吨改性塑料粒子项目”和“年产 1400 万件高效低噪空调风叶项目”，建设顺利，部分已投产，2015 年 7 月 24 日发布公告 [7]