行业与市场 - 规模较小项目房地产商可用自有装饰公司完成，但业务量大时第三方装饰公司更具资金优势，合作管理效率更高，部分自有装饰公司成业务招投标中心 [1][2] - 近年房地产行业向龙头聚集，大型地产商规模扩大，公司与大型地产商合作稳定，比中小及非上市装饰企业抗风险能力强 [2] 公司业务 客户结构 - 主营业务包括公装和住宅精装修，公装客户类型多，近年大项目有深圳大沙河生态长廊等；住宅精装修主要客户为地产商，第一大客户是中国恒大集团，公司拓展伙伴降低依赖 [2] 采购模式 - 采购材料模式有甲供材模式、甲指乙供采购模式及自行采购模式 [3] 订单情况 - 2020年一季度受疫情影响订单同比下降，二季度复工复产前期洽谈项目落地；2019年公司调整项目结构，承接标准提高，新签订单稳定，现金流改善 [3][4] 项目复工 - 2020年春节前部分项目施工，节后停滞，受政府措施、甲方开工时间、人员流动等因素影响；3月下旬除湖北外项目逐步复工，湖北项目近期恢复 [3] 业务区域布局 - 2019年业务区域布局变动受大项目和经营战略调整影响，主要拓展珠三角、长三角等经济发达地区业务 [4] 资产减值 - 2019年审计机构变更，对涉讼类项目从严计提减值准备；参股公司陆特能源增资后公司持股稀释，因资本市场波动按新入股价格确认长期股权投资减值损失3,670.29万元 [4][5] 现金流情况 - 经营活动现金流2017 - 2018年为正且改善，2019 - 2020年1季度波动大，与延长供应商付款周期和发行公司债有关；投资活动转让苏州工业园区睿灿投资企业出资份额改善现金流；筹资活动完成2.85亿元公司债发行，计划发行余下1.15亿元，拟非公开发行股票募资不超6.6亿元改善资本结构 [5][6] 公司计划 - 公司将结合自身情况适时推出股权激励计划 [6]