产品业务 - 公司产品涵盖大童装与小童装，大童装面向4 - 12岁儿童，小童装面向0 - 3岁儿童，2012年进入小童装市场，目前小童装业务占比约20%，大童装业务占比约80%，小童装增速较快 [2][3] 业务增长原因 - 小童装业务增速较快得益于二胎政策开放、居民收入和消费能力提升、90后父母消费观念升级 [3] 外部影响 - 中美贸易战和经济下行压力短期影响消费者信心和支付能力，使消费者延迟购买，但消费升级后续仍会持续 [3] 库存情况 - 2018年度存货较期初增长44.12%，原因是冬季气候偏暖销售未达预期和2019年部分春夏货品入库提前；当年款及2019春夏款产品占比达95%左右，两年及以上产品占比约5%，同比大幅减少；2019年一季度加大清货力度，存货账面价值减少约5000万，资产减值损失较去年同期减少约400万 [3][4] 开店计划 - 2018年直营店铺净增长，预计2019年新开150 - 200家直营店铺，保持净增长 [4] 市场集中度 - 童装市场CR5集中度不到10%，CR10集中度不到15%，低于美、日、英等国，未来中国童装市场集中度达到发达国家水平还有很大发展空间 [4][5]