公司基本信息 - 证券代码为 002875，证券简称为安奈儿 [1] - 2017 年 12 月 27 日，浙商证券项周瑜、长城证券黄淑妍到公司 16 楼会议室进行特定对象调研，公司接待人员为蒋春、陈盈盈 [2] 品牌渠道布局和方向 线下 - 截至 11 月店铺数量超 1420 家，直营占比约 2/3，加盟占比约 1/3，直营购物中心店超 160 家 [2][3] - 70% 的门店在一二线城市，30% 在三四线城市 [3] - 未来调整店铺结构，每年增 50 - 80 家购物中心店，关闭业绩不佳的百货门店 [3] 线上 - 电商渠道收入占比约 25%，主要集中在天猫、唯品会，京东收入占比低，撤出京东对电商收入影响不大 [3] - 有自己的电商运营团队，发展电商加盟业务，销售产品包括电商专供款、库存旧货及部分线下新品 [3] 未来业绩增长点 渠道 - 线上天猫和唯品会电商销售保持高速增长，线下购物中心增长弥补专柜下滑 [3] 市场 - 二胎政策放开，儿童基数上升，家庭可支配收入增长，市场扩大 [3] 货品 - 小童近几年高速增长，大童规划后未来稳定增长 [3][4] 品牌布局和产品品类新举措 品牌 - 国内童装市场规模 1500 亿，前十品牌市场占有率 12.2%，较发达国家有差距，行业集中度提升空间大，公司将大力推广安奈儿品牌，有机会会尝试品牌合作 [4] 品类 - 今年新推出童鞋品类，规模小，会加大培育力度 [4]