公司基本信息 - 证券代码为 002876，证券简称为三利谱 [1] - 2017 年 8 月 25 日在深圳光明新区公司 8 号会议室进行特定对象调研，参与单位包括金恒宇投资、世纪证券等多家机构 [2][3] 主要业绩及增长原因 - 2017 年上半年营业收入约 3.64 亿元，同比增长 5.51%，归属于上市公司股东的净利润约 3062 万元，同比增长 43.72% [3] - 增长原因包括合肥子公司宽幅 TFT 偏光片生产线产能释放、国内主流面板厂家及模组显示行业采购增加、国内偏光片市场增长及产品进口替代优势 [3] 核心竞争力 - 较早进入偏光片行业，掌握核心技术 [4] - 具备满足多领域需求的偏光片生产能力 [4] - 产品通过检测，符合指令要求，获客户认可 [4] - 管理及研发团队稳定，人才储备完善 [4] 产能情况 - 深圳 TFT - LCD 系列偏光片产能 450 万平方米，黑白系列偏光片产能 120 万平方米 [4] - 合肥宽幅 1490mm TFT 偏光片生产线 2016 年 10 月投产，产能 1000 万平方米，2017 年上半年批量生产 [4] - 合肥正在建设宽幅 1330mm 偏光片生产线，预计产能 600 万平方米，正在进行设备安装 [4] - IPO 募投项目进行初期工作，达产后年产量 1000 万平方米 [5] 产品格局与价格 - 以中小尺寸产品为主，为手机模组和平板电脑配套，中小尺寸产品毛利率较高 [5] - 新生产线投运后将拓展大尺寸市场，为电视、电脑显示屏提供产品 [5] 进入行业障碍 技术壁垒 - 生产需多学科综合运用，国内基础研究少，国外控制技术转移，需自主攻关 [5] - 新增生产线需约 2 年，运营核心是设备磨合调试，需多年技术经验积累 [6] 人才壁垒 - 对人才专业技能要求高，包括设备设计安装、生产工艺控制、产品研发等方面 [6] - 国内掌握相关技术人才少，新企业难组建成熟技术团队 [7] 客户认证壁垒 - 面板厂商对偏光片供应商认证严格，认证通过后一般不轻易更换 [7] - 新厂商认证周期长、门槛高，难以短时间建立品牌，认证周期可能长达数年 [8] 未来发展规划 - 坚持自主创新，加大研发应用力度，提升自动化水平，提高产品质量，降低成本，扩大市场份额，替代进口产品，进入国际市场 [8] - 做好现有生产线产能释放，结合多因素择机扩产，按规定披露信息 [8]