公司概况 - 深圳市三利谱光电科技股份有限公司是研发生产LCD等显示产品用偏光片的高新技术企业，打破国外企业垄断局面，具备多种偏光片生产能力，产品厚度多样，可按需定制，是多家液晶面板和模组企业的合格供应商 [4][5] 主要业绩 - 2017年上半年营业收入约3.64亿元，同比增长5.51%，归属于上市公司股东的净利润约3062万元，同比增长43.72% [5] 业绩增长原因 - 合肥子公司宽幅TFT偏光片生产线2016年10月投产，2017年上半年产能释放，解决产能瓶颈问题 [5] - 国内主流面板厂家及模组显示行业收入增长，对公司偏光片采购增加 [5] - 国内偏光片市场稳步增长，公司产品有进口替代功能，产能、交期和性价比有优势 [5] 核心竞争力 - 较早进入偏光片行业，掌握核心技术 [6] - 具备满足多领域需求的偏光片生产能力 [6] - 产品通过检测，符合指令要求，获客户认可 [6] - 管理及研发团队稳定、经验丰富，人才储备完善 [6] 产能情况 - TFT - LCD系列偏光片产能450万平方米，黑白系列偏光片产能120万平方米，产线在深圳 [6] - 合肥三利谱宽幅1490mmTFT偏光片生产线2016年10月底投产，产能1000万平方米，2017年上半年批量生产 [6][10][11] - 合肥三利谱在建宽幅1330mm偏光片生产线，预计产能600万平方米，正在进行设备安装 [6][11] - 公司IPO募投项目进行初期工作，达产后年产量1000万平方米 [6] 产品格局与价格 - 以中小尺寸产品为主，中小尺寸产品毛利率比大尺寸产品高 [7] - 新生产线投运后，将拓展大尺寸市场机会 [7] 进入行业障碍 技术壁垒 - 偏光片生产需多学科综合运用，国内基础研究少，国外控制技术转移，需自主攻关 [7] - 新增生产线需约2年，运营核心是设备磨合调试，各环节要求高，需多年技术经验积累 [7][8] 人才壁垒 - 对人才专业技能要求高，涉及设备设计安装调试、生产工艺控制和产品研发等方面 [8] - 国内掌握相关技术人才少，新企业难组建成熟技术团队 [9] 客户认证壁垒 - 面板厂商对偏光片供应商认证严格，认证通过后一般不轻易更换 [9] - 新厂商认证周期长、门槛高，难以短时间建立品牌，投资回报周期长 [9][10] 原材料采购 - 目前80%原材料采购于日本，日元汇率变动影响成本，2016年毛利率降低受汇率影响 [10] - 正在开辟韩国、台湾等地及大陆原材料供应商，黑白偏光片关键原材料TAC膜有批量使用乐凯的 [10] 合肥三利谱情况 - 宽幅1490mmTFT偏光片生产线2017年上半年收入五千多万元，产线运行良好，产能利用率和产品良率提升，中小尺寸产品良率达95% [11] - 正在加大研发投入，研发大尺寸显示屏PET基材偏光片产品 [11] - 在建宽幅1330mm偏光片生产线，预计产能600万平方米，计划2017年下半年调试试生产 [11] 未来发展规划 - 坚持自主创新，加大新工艺、新技术研发应用，提升生产自动化水平，提高产品质量，提升原材料自我配套能力，降低成本，扩大市场份额，替代进口产品，进入国际市场 [11] - 做好现有生产线产能释放工作，结合战略、市场和客户需求择机扩产，按规定披露信息 [11]