公司基本信息 - 证券代码 003025，证券简称思进智能，是 A 股首家冷成形装备制造行业的上市公司 [1] - 2022 年 2 月 25 日 10:00 - 12:30，安信证券师浩云、睿郡资产毕慕超对公司进行特定对象调研并现场参观，公司接待人员有董事会秘书/副总经理周慧君等 [1] 产品相关 产品特点及优势 - 集成冷镦、冷挤压等冷成形工艺，具有高速多工位连续塑性变形、提高产品力学性能、材料利用率高、节约能源、可加工复杂零件等特点 [2] 产品寿命与毛利 - 正常情况下，冷成形装备使用寿命约 10 年 [5] - 可切断直径相同的冷成形装备，工位越高毛利率越高；同工位装备，可切断直径越大、附加配置越多毛利率越高；新产品毛利率一般较高 [5] 产品交货周期 - 从原材料购进到发货，一般历时 3 - 5 个月 [5] 市场相关 市场容量与需求 - 除标准紧固件外，非标异形件制造对冷镦成形装备需求领域持续扩大，冷成形装备在异形件领域应用日益广泛，将增加行业市场需求 [2] 下游应用领域 - 下游客户主要是批量化生产金属连接件的厂商，应用领域涉及汽车、机械、核电等众多领域 [2] 市场竞争格局 - 我国冷成形装备行业竞争格局分三个层次：美、日、韩企业在高端市场领先；台资企业和思进智能等民营企业在中高端市场有竞争力；其他小规模民营企业处于低端市场 [3] 国际知名企业 - 美国国民机器、意大利卡锣萨尔维、意大利萨克玛、瑞士哈特贝尔、日本阪村机械、韩国孝东等 [4] 国内企业竞争优势 - 国内冷成形装备企业主要竞争优势是高性价比，公司部分产品实现进口替代，技术性能领先 [4] 市场规模与占有率 - 因行业无权威销售统计数据，无法统计市场规模及公司产品市场占有率，未来市场规模会扩大 [4] 营销与订单 营销模式 - 采取直销模式，通过参加展会、发布广告等推广产品，部分产品通过招投标销售 [4] 代表性客户与境外销售区域 - 2020 年度中标 4 个招投标项目，客户有富奥汽车零部件股份有限公司等 [4][5] - 境外销售区域集中在印度、巴西、土耳其、俄罗斯、越南等国 [5] 订单与排产情况 - 截止当前，公司在手订单充足，排产紧凑 [5] 业绩相关 2021 年度业绩增长原因 - 受益于“机器换人”和下游行业发展，订单充足；加大新产品研发，拓展下游应用领域；自身金加工生产能力提升，生产效率提高 [6] 原材料采购与成本控制 - 采购原材料包括铸件、电器件等，与供应商签订半年度框架合同采购 [6] - 2021 年上游原材料价格上涨，但公司扣非后净利润增幅大，原因是批量化投产策略和有效的定价模式 [6][7] 产能与人才 产能利用率与募投项目 - 公司产能利用率高，自有资金购置的大型加工中心已投产，募集资金购置的进口设备正在安装调试，截至 2021 年 12 月 31 日，已累计使用募集资金约 2.54 亿元 [7] 人才培养 - 秉持工匠精神，培养技术人才和一线技工人才，解决生产一线人才瓶颈问题 [7] 未来发展方向 冷成形装备发展 - 未来两年扩张产能，丰富产品系列，重点发展智能化、高工位、大直径、环保型冷成形装备，提升成套技术服务能力 [7][8] 温/热镦锻技术突破 - 多工位智能精密温镦成形装备进入实质性研制阶段，未来几年将在温/热镦锻成形技术上实现突破，打破国外技术垄断，实现进口替代 [8]