财务表现 - 2019年上半年营业收入为117.47亿，同比增长接近9% [2] - 出海业务同比增长超30%，国际业务同比增长超20%，中国业务因游戏和汽车行业影响有所下降 [2] - 归属上市公司净利润为4.68亿，归母扣非净利润为2.2亿 [2][3] - 上半年现金流为2.47亿，同比增长32% [3] - 公司债剩余3700万，计划在9月30日前提前兑付 [3] 业务板块 - 出海业务毛利率从不到1%提升至1.25%，未来目标为2%-3% [2] - 国际业务毛利率增长1.07%，中国业务毛利率增长0.29% [2] - 短视频业务预计今年增长5-6倍，明年可能再增长2-3倍 [11][16] - OTT业务预计明年因奥运会和欧洲杯等因素表现更好 [15] 境外资产证券化 - 蓝标国际旗下四家控股子公司及Madhouse 81.91%股权注入美国纽交所上市公司Legacy，获得3000万股股票，市值约3亿美金 [3][4] - 蓝标持有美国上市公司44.4%股权，控制6席董事席位 [4][5] - 对赌协议设计，根据Madhouse业绩增长，最多可获得1.11亿美元对赌价格 [4] 战略与未来展望 - 蓝标国际化战略持续推进，目标海外与中国收入各占一半 [7][8] - 未来可能引入国有资本或新经济企业作为战略投资者 [8] - 短视频业务和5G背景下的私域流量布局是未来重点 [16] - 出海业务目标未来两三年达到300亿规模 [13][14] 财务与负债 - 高峰时有50亿有息负债，目前降至10亿左右，财务费用大幅下降 [13] - 通过境外资产证券化，剥离了约12亿商誉减值风险 [9] - 未来目标将归母扣非利润转化为现金流，提升偿债能力 [3]