公司主业情况 - 公司主营业务为精细化工，目标市场是中高端差异化染料市场，在多个细分市场占据领先地位 [2] - 最近六年，公司主营业务年均复合增长率为31.1%，净利润年均复合增长率为24.11%，远高于行业平均水平 [2] - 未来几年主业有望快速增长，原因包括消费端需求稳定、供给侧改革和环保治理使行业集中度提升、公司产能逐步释放 [2] - 再融资募投项目使中间体配套程度提升，稳定原料供应、降低成本，部分外销增加利润 [3] - 2018年规划年产不低于5万吨染料及相关中间体项目，若顺利实施，产能将扩大，竞争力增强，再融资项目达成收入达20亿元左右，东营新规划项目达成收入达40亿元左右 [3] 数码产业发展 - 2015年开始布局数码产业，成立上海安诺其数码科技有限公司，建设500吨墨水用活性数码染料生产线并销售 [3] - 2017年参股苏州锐发打印技术有限公司10%股权，获增资扩股部分70%优先受让权，其第一条数码打印喷头2018年8月建成投产，年产能1万个，热发泡喷头及芯片可稳定生产，合格率基本达标 [3] - 2018年5月拟向苏州锐发增资不超过1亿元，增资方案未确定 [3] - 2018年上半年设立上海尚乎数码科技有限公司，打造B2C数码印花终端柔性定制平台，已试运行，计划年底前后正式上线，产品定位于中高端数码消费品市场 [3][4] - 已初步完成数码产业布局，未来计划投资建设数码设备、数码印花工厂等项目 [4] 染料市场行情 - 受供给侧改革和环保治理影响，今年染料及其中间体价格上升较多，分散染料年初上涨，三季度下滑，活性染料一季度平稳，二季度大涨，三季度大跌，四季度基本回到年初水平 [4] - 预计2019年分散染料平均价格继续上涨，活性染料行业集中度低，价格上涨幅度不大、持续时间不长，公司对明年业绩乐观 [4] 现场交流要点 差异化染料 - 公司与同行错位竞争，目标市场为中高端差异化染料市场，在多个细分市场领先，产品特性使客户粘性大，业绩持续增长 [4] - 染料需求稳定，高档纺织品对高端差异化染料需求增加，东营新项目以差异化染料为主，进入门槛高，公司有品牌、一体化等优势，采用直销模式 [4][5] 环保影响 - 我国印染企业产能过剩超30%，环保治理使部分企业关停，改善过剩状况，长期有利于稳定和促进染料需求增长 [5] 产能分布 - 分散染料产能3.3万吨，分布在东营3万吨和蓬莱0.3万吨；活性染料规划产能1.83万吨，实际产能1.2万吨左右，技改扩建项目在实施，生产基地在江苏 [5] - 3万吨染料中间体项目一期已投产，以自用为主，二期在规划调整，生产基地在山东烟台 [5] 中间体销售 - 2018年上半年有少部分中间体对外销售增加利润，公司将在东营新项目优化中间体配套方案 [5] 新项目产品 - 筹建年产不低于5万吨染料及相关中间体项目主要包括分散染料、活性染料和配套中间体，以分散染料及其中间体为主 [5] 环保监管 - 国家环保力度不会放松，苏北化工园区大部分企业未复工 [5] 环保业务 - 公司通过PPP项目合作，下设蓬莱西港环保科技有限公司和东营北港环保科技有限公司，分别运营污水处理项目，取得较好收益，保障染料及中间体工厂生产 [6] 股份回购 - 公司已开始回购股份，可用于股权激励、员工持股计划及注销，具体方案未确定 [6]