苏州锐发情况 - 苏州锐发研发数码打印芯片、数码打印喷头和3D打印设备，3D打印喷头由南通锐发生产，谢博士承诺将南通锐发并入苏州锐发 [2] - 数码打印喷头包括热发泡打印喷头和压电打印喷头，应用于纺织数码印花、3D打印等领域 [2] - 安诺其2017年初投资苏州锐发建设国内第一条数码打印喷头生产线，预计7月中旬建成年产1万个喷头生产线，三季度试生产，2021年产能扩建到年产10万个数码打印喷头 [2] - 谢博士还在南通和美国成立公司，南通公司进行3D打印设备和耗材研发等，美国公司进行数码打印芯片和喷头研发，未来两公司将被苏州锐发吸收合并 [2][3] 数码产业链布局 - 2015年投资成立上海安诺其数码科技有限公司进行数码墨水研发等，产品已投放市场 [3] - 2017年投资苏州锐发公司建设数码打印芯片和喷头生产线，今年5月拟增资不超1亿元建设数码打印芯片生产线 [3] - 近期成立上海奇赞数码科技有限公司和上海尚乎数码科技有限公司，打造B2C数码印花终端柔性定制平台，拓展数码终端消费市场 [3] - 公司已初步完成数码产业布局，未来将通过投资等方式进一步拓展 [3] 苏北化工园区停产整顿影响 - 公司活性染料工厂在苏北化工园区，未接到停产通知，但热电厂无法供汽影响生产，目前未影响正常供货 [3] - 2017年江苏安诺其净利润仅占公司净利润的12.58%，热电厂持续停产对公司整体业绩影响不大 [3] - 活性染料中间体价格上涨，工厂原料库存会带来一定利润贡献，预计今年活性染料工厂业绩不低于去年 [3] 3万吨中间体项目投产情况 - 3万吨中间体项目一期已建成，为分散染料中间体，生产正常，产品自用为主 [3] - 中间体二期工程在推进，可能调整部分产品结构 [3] 染料价格走势 - 分散染料保持当前高价平稳运行，苏北化工园区停产致分散染料等价格大幅上涨，已出现结构性断货，停产整顿持续会加剧 [4] - 活性染料继续看涨，国家加大长江流域环境治理影响供应，价格上涨主要由中间体短缺和价格上涨推动，预计下半年涨幅较大，如活性黑WNN年初25左右，现实际成交35左右，厂家报价超40元/公斤 [4] 业绩看点 - 公司上半年业绩预告比去年同期增长60%-90%，预计下半年好于去年同期，对全年业绩增长乐观 [4] - 支撑业绩上涨因素包括染料价格上涨、烟台安诺其中间体项目逐步达产、数码墨水和染化电商业绩好转开始盈利、2018年因募集资金理财有投资收益 [4] - 2012 - 2017年公司主营业务收入复合增长率为31.1%，预计今后3 - 5年有望延续快速增长 [4] 投资并购关注方面 - 关注除分散染料、活性染料外的其他染料品种、染料中间体及中间体原料，通过并购重组做大做强染料主业 [4][5] - 关注数码产业链包括数码墨水及相关标的公司，通过并购拓展布局，形成产业链闭环 [4][5]