苏州锐发情况 - 产业化进程：主要研发数码打印芯片、数码打印喷头及 3D 打印设备，2017 年打印喷头累计接单 600 个、交货 200 多个；安诺其 2017 年初投资建设国内首条数码打印喷头生产线，设计年产能 20000 个，预计 7 月试生产，计划三年内扩产到年产 10 万个；2018 年 5 月 7 日与安诺其签订增资扩股框架协议，安诺其拟增资不超 1 亿元建设数码打印芯片生产线 [2] - 核心团队：谢永林博士创办公司，其履历丰富且获奖众多；带领团队自主开发多款产品，2017 年科研级产品进入生产销售阶段，2018 下半年工业级产品小规模量产；培育 40 多人团队，有多位国际专家；还在南通和美国设公司，未来将被苏州锐发吸收合并 [2] - 未来发展规划：2018 年第一代热发泡喷头量产，计划年产 1 万个；2019 年第一代压电喷头和第二代热发泡喷头量产，累计建成年产 3 万个生产线；2020 年扩大产能，累计建成年产 6 万个生产线；2021 年丰富产品，累计建成年产 10 万个生产线 [3] 行业市场情况 - 全球及国内数码打印市场：中国打印头市场被惠普等 5 家垄断，市占率 87%，国产品牌合计份额 7%，国产自给率不足 10%；数码打印芯片和喷头完全依赖进口，制约产业发展且存在安全隐患 [3] 安诺其情况 - 公司概况：目标市场为中高端差异化染料市场，在细分市场领先，业绩增长速度快；集团有十一家子公司，董秘介绍了各子公司概况 [4] - 业绩数据：2012 - 2017 年主营业务年均复合增长率 31.1%，净利润年均复合增长率 24.11%，高于行业平均水平；2018 年业绩支撑包括染料涨价、中间体投产、数码和电商扭亏为盈、投资收益和财务费用、参股公司业绩增长 [4] - 公司发展：数码领域布局领先，包括投资芯片和喷头、建设数码染料生产线、研发销售墨水、打造 B2C 平台；主业定位差异化细分市场，实施后向一体化策略；环保产业积累经验，运营两个污水处理项目；新材料领域与上海交大合作开展研发和成果转化，规划成立知识产权运营平台 [4][5][6] 现场交流情况 - 苏州锐发生产情况：目前芯片代工，预计 2018 年 6 月底建成年产 10000 个喷头生产线，2018 年计划融资建芯片生产线；喷头生产线 6 月建成，规划产能 10000 个/年，先进入办公高速打印等市场 [6] - 喷头市场情况：普通喷头 1 万元/个左右，贵的 5 - 6 万元/个，进口替代后成本有优势 [6] - 安诺其染料情况：染料以差异化产品为主，是高端细分市场领导者，将加大数码染料和墨水投入 [6] - 环保影响情况：长江两岸一公里内染料企业可能停产、限产，影响活性染料产能 10 - 15 万吨/年；苏北环保事件影响分散染料产能 10 - 15 万吨；盐城和连云港化工园区企业关停无具体时间表，停产可能推高染料价格 [6][7] - 行业其他情况：印度活性染料短期内对国内冲击不大；国内大型分散染料企业一季度出货量低于去年 1/4 至 1/3，染料流通环节库存少于往年，利于价格上涨；苏州锐发已申请 30 多项专利，进口替代后成本有优势；后期分散染料、活性染料将维持高位运行，安诺其染料中间体项目达成利于稳定供应和提高利润 [6][7]