公司基本情况 - 公司成立于1999年，2010年在深交所创业板上市，定位为新型纺织面料和特色化需求的全面染整解决方案供应商，目标市场为中高端差异化染料市场 [2] - 近两年实施多元化战略，2016年底成立染料化学品、产业电商、数码、环保和新材料事业部 [3] 各事业部情况 产业电商事业部 - 下属控股子公司上海七彩云电子商务有限公司，致力于打造全球卓越的染化电商平台 [3] 数码事业部 - 控股子公司上海安诺其数码科技有限公司，规划生产、销售数码印花墨水等，参股苏州锐发打印技术有限公司10%股份，拥有增股扩股部分70%优先受让权 [3] 环保事业部 - 由蓬莱西港环保科技有限公司、东营北港环保科技有限公司组成，前者污水处理能力1万吨/天，计划增加2万吨/天；后者2016年已运营并取得良好效益，主要开展并购重组或参股污水处理公司及政府主导的污水治理PPP项目 [3] 新材料事业部 - 2017年参股上海益弹2000万元，占比16.67%，生产弹性材料；与上海交通大学成立新材料研发中心，与上海交大、华新镇政府签署战略合作框架协议 [3] 行业情况 - 十二五期间，中国染料总产量433.7万吨，年均增长率4.5% [3] - 到2020年，我国染颜料工业总产值年均增长5 - 7%，利税总额年均增长5 - 10%，产量年均增长1 - 3%，出口额年均增长3 - 5% [3] 公司核心竞争优势 - 研发、创新资源多，实力强，被认定为多项企业，申请中国发明专利147件，实用新型专利6件 [4] - 秉持中高端差异化市场定位，与竞争对手错位竞争 [4] - 自建直销渠道，在全国印染集聚区设十二个销售机构，七彩云平台提升市场地位 [4] - 实施后向一体化战略，完善产业结构，稳定原料供应，降低成本，提高质量和业绩 [4] - 做强染料主业同时，向环保和新材料领域拓展，实施多元化发展战略 [4] 非公开发行股票方案 - 募集金额不超过4.45亿元，发行股数不超过7200万股，发行不超过5名特定投资者 [4] - 募集资金投向年产30000吨染料中间体项目建设、活性染料技改项目及补充流动资金 [4] 财务数据 - “十二五”期间，5年营业收入复合增长率达31% [4] - 2016年度营业总收入100378万元，同比增长45.49%，归母净利润8186万元，同比增长32.12% [4] - 2017年一季度营业收入3.8亿元，同比增长30.00%，归母净利润3412万元，同比增长25.30% [5] 公司亮点及优势 - 坚持走差异化发展道路，错位竞争，定位中高端，销售能力强劲 [5] - 创新服务打造专业线上平台，行业内率先引入电子商务模式 [5] - 环保产业迈向新的业绩增长，结合污水处理经验，借助PPP项目延伸发展 [5] - 积极创新突破技术壁垒，2015年投资数码产业，2017年与苏州锐发合作筹建数码打印喷头生产线 [5] - 发展新材料产业，紧跟国家“十三五”规划，2017年与上海交通大学合作建立研发中心，入股上海益弹 [5] 公司发展阶段 - 第一阶段（1999 - 2005年）：业务仅涉及高级染料销售，以贸易代理为主 [5] - 第二阶段（2006 - 2010年）：建立染料工厂自行生产，注册成立子公司，2010年在深交所创业板上市 [5] - 第三阶段（2010 - 2014年）：上市后通过多种形式发展壮大，拓展到活性染料生产，具备染料中间体自制能力 [5] - 第四阶段（2015年至今）：做强主业同时多元化发展，培育新利润增长点，强化竞争优势和综合实力 [5] 投资者互动 染料业务方面 - 现有分散染料产能3.6万吨、活性染料现有产能8500吨，计划扩产至1.83万吨，中间体3万吨（一期已完成），部分分散染料中间体已自制，活性染料扩建及中间体项目为再融资募投项目 [6] - 未来总体产能暂无扩张计划，以优化产品结构为主，再融资项目达产后，染料和中间体合计销售额预计达20 - 25亿元 [6] - 差异化产品占比60%左右，盈利水平高于常规产品，价格相对稳定，波动幅度小 [6] - 染料在纺织品、服装中成本占比较小，在印染加工企业中成本相对较高 [6] - 设有外贸部，每年有染料产品出口，出口量占比将近10% [6] - 投资30000吨中间体项目，实现原料自给自足，降低成本，还可增加业绩增长点，项目初期完工并部分投产，预计2018年全部达产 [6] - 平均毛利率水平最近几年基本保持在30%左右，差异化染料产品价格稳定，可防御价格波动风险 [7] - 销售增长受益于中高端差异化产品需求增长、自建直销渠道、部分染料企业关停或限产 [7] - 主要以直销为主，80%左右产品通过直销模式销售，经销模式占比不到20%，主要用于北方等偏远地区 [7] - 直销模式能紧密联系客户，了解需求和市场信息，是公司优势 [7] 多元化发展方面 - 数码印花墨水项目研发多种墨水，部分已投放市场，研发自制原染料，与锐发合作可提升营业收入和净利润，完成“喷头 + 原染料 + 墨水”布局 [7][8] - 污水处理项目运营良好，盈利水平好于预期，蓬莱西港环保公司正在进行扩建前期准备工作 [8]