公司基本信息 - 证券代码 300123，证券简称亚光科技，由原太阳鸟游艇股份有限公司收购成都亚光电子股份有限公司后改名而来 [1][5] - 2020 年 2 月 13 日 15：30 - 16：30 进行西部证券 TMT 电话会议调研，参与机构 54 家，相关人员和个人投资者共 75 人 [4] 公司业务构成 船艇业务 - 原太阳鸟为国内领先全材质的游艇、商务艇和特种艇系统方案提供商，复合材料船艇产销量多年位列内资企业第一 [5] - 目前船艇业务合并报表亏损，原因包括收购成都亚光净资产评估增值折旧摊销、船艇业务亏损和总部亏损 [11] - 规划是做强现有公务艇、商务艇和游艇，拓展智能船艇和无人艇业务，可能分拆上市或并表剥离 [12] 军工电子业务 亚光电子 - 前身为国营亚光电工总厂，1965 年建立投产，是我国军用微波电路主要生产定点厂家，在微波和微电子技术领域有 50 多年研发经验 [5] - 核心业务为军用芯片、微波电路、微波器件，有少量安防、专网通信业务，产品覆盖频率从几十 MHz 到 100GHz，应用于多个军工领域，客户为国内相关军工院所、军工厂 [5] - 核心优势包括国内复合材料船艇规模大、微波军工电子行业前三、品牌知名度高、生产线多、部分产品研制水平和生产工艺领先、有全流程硅基芯片生产线、有完整配套生产线等 [6] 芯片半导体业务 - 2008 年开始芯片设计，2010 年成立成都华光瑞芯微电子股份有限公司，是国内一流微波射频芯片和模拟芯片研发生产商 [7] - 主营产品频率覆盖 DC - 100GHz，有多种特色产品，应用于 5G 等市场领域 [7] - 2010 年与达迩集团合资设立达尔科技（成都）有限公司，建成封装测试基地；2014 年与三安光电等合资组建厦门三安集成电路有限公司，投资建设芯片流片生产线 [7][8] - 目前有全流程硅基芯片生产线，已批量生产芯片 400 多款，2019 年华光瑞芯芯片对外销售出货增长迅速，970 厂本部对外销售芯片型号增加 [8] 卫星通信业务 - 产品用于卫星通信测控数传项目，应用于多平台，年收入约占成都亚光收入的 20% - 30%，为多个航天项目做贡献并获荣誉 [9] - 建设了国内先进的数字化微组装生产线，作为空天信息产业核心部件供应商，有望在空天信息化方面做更多贡献 [9] 问答环节要点 市场合作与竞争 - 卫星业务主要给航天科技五院、航天科工二院配套，也在与银河航天联系，与中电科在网关站方面有合作 [9] - 单颗卫星配套产品价值从数十万到数百万不等 [9] - 13 所、55 所国企因国家扶持力度大、研发投入多、技术积累多，芯片收入比公司高约 30 亿元，营收规模是 970 厂的 5 - 8 倍，公司正努力追赶 [10] 业务业绩与成本 - 卫星业务通过试验星技术认证，预计下半年有订单 [10] - 自用芯片流片约 1/3 在三安集成，2018 年毛利率提升因整合采购、加强成本控制，2019 年上半年毛利率下降因军工行业收入确认季节性，全年毛利率预计略有提升 [10] 民品市场 - 亚光电子民用主要寄托于华光瑞芯，民用 5G 研发有突破，出货量增长近 200%，但当前绝对量与本部比不大 [11] - 专网通信设备业务因军品订单多暂未启动，目前是传统专网工程和设备业务 [11] 成本控制与船艇业务规划 - 公司整合采购业务，对成都亚光成本控制有提升，但因承担社会责任多，整体利润率不如小型民营军工企业 [11] - 船艇业务亏损主要来自折旧和财务费用，可能分拆上市或并表剥离，规划拓展智能船艇和无人艇业务 [11][12]