公司基本情况 - 亚光科技由原太阳鸟游艇股份有限公司收购成都亚光电子股份有限公司后改名而来，是国内规模最大等的复合材料船艇企业之一，2017年9月完成对97.38%亚光电子股权的收购，实际控制人为李跃先 [2] - 亚光电子前身为国营亚光电工总厂，1965年建立投产，是我国军用微波电路主要生产定点厂家，50多年来致力于微波和微电子技术与产品研究开发 [2] 业务与产品 核心业务 - 亚光电子核心业务为军用芯片、微波电路、微波器件业务，有少量安防、专网通信业务，已剥离化工贸易业务 [2] 产品情况 - 产品覆盖频率从几十MHz到100GHz，实现频道、产品、应用平台全覆盖，应用于军用雷达等众多领域，客户为国内相关军工院所、军工厂等 [2] - 配套产品覆盖军用雷达、电子对抗等领域，下游产品包括舰载雷达、机载电子对抗系统等 [3] 核心优势 - 是国内复合材料船艇等规模最大的企业之一，与XX所并称“两所一厂”，位于微波军工电子行业前三 [3] - 在行业深耕50多年，有较高品牌知名度，有多家国内主流军工客户，有4条贯国军标生产线 [3] - 多种微波电路、控制电路、多功能组件、毫米波电路的研制水平及生产工艺居国内领先地位 [3] - 具有全流程硅基芯片生产线，是除XX所外唯一的微波二极管生产厂家，已研发400多款单片集成电路芯片 [3] - 具有完整的微波电路模块及组件配套用薄膜电路基板、介质电路基板生产线及壳体生产线 [3] 技术攻关与业务进展 关键技术公关 - 2018年26项核高基重大专项项目上半年通过全部验收，9项纵向科研项目顺利进行，4项大科技专项持续攻关 [3] - RF MEMS实现中电科某所型号配套，某波段多功能模块和某波段束接收组件取得重大市场突破 [3] - 射频芯片技术进展大，增加多种功放芯片，对多类芯片品种扩充、完善、改进和升级换代，简化套片类产品并降低成本 [3] 民用5G业务 - 从事信号收发全流程产品研制，在微波信号收发领域处于国内前三位，曾给华为等提供业务 [4] - 2017年用于通信的毫米波功率放大器研制成功并小批量量产，2018年功放产品与华为等对接拓展 [4] 订单与业绩 军用巡逻艇订单 - 与境外某特殊公司签署意向订单谅解备忘录，拟以5 + 9方式提供14艘68米海军巡逻艇，预计每艘1320万美元，总额约12.4亿元 [4] - 2019年斋月过后启动正式订单谈判与签订，若签署将按建造进度确认部分收入，影响经营业绩 [4] 业绩情况 - 2018年实现营业收入14.11亿元，同比增长34.82%；归母净利润1.59亿元，同比增长65.13% [4] - 2019年一季度实现营业收入2.87亿元，同比增长33.75%；归母净利润0.40亿元，同比增长114.50% [4] 股价分析 涨停原因 - 年报一季度超预期，预期反差大导致股价涨停 [4] - 每股资本公积超6.6元，送配预案可能被市场理解为高送转 [4] - 中美贸易战变化，资金关注军工、芯片和5G板块，公司有实在业绩支撑 [4] - 公司估值在所在细分板块严重低估，行业平均估值50倍以上 [4] 市值目标 - 董秘目标是让公司股价跑赢大盘指数，让市值配得上业绩，目前差距大 [5]