化妆品代工行业情况 - 化妆品代工环节价值提升，新锐品牌依赖代工工厂，大品牌商研发和生产也需代工厂参与，代工企业还负责或参与研发创新等环节 [3] - 长期来看化妆品行业趋势是分工合作，年销售额不到10亿的品牌商自建工厂不划算，ODM工厂在资源整合、市场捕捉、产品迭代等方面有优势 [3] - 代工行业未来市场集中度会相对提高，头部有品牌力的工厂品类丰富、创新力强、资源整合能力强、灵活度高 [4] 公司研发情况 - 研发团队有配方研发、无纺布研发、包材开发等，研发创新做平台化，与院校、上游原料商合作，Marketing有情报组 [3] - 配合市场需求研发，如冻干面膜、双导面膜、微乳技术、舒缓修复类产品等，研发创新形成良性循环 [3] - 公司一些工艺、设备是门槛，有规模效应优势，研发创新能力和及时性强，与品牌合作交流服务经验丰富 [4] - 配方研发人员占比高，有100人左右 [4] 公司产品情况 - 原材料上天丝面膜奥地利兰精公司在中国独家供应，生物质石墨烯山东盛泉公司独家供应；客户方面创新新产品给客户优先上市权利 [3] - 护肤品、彩妆有发展，去年护肤品增量几乎翻倍，有安瓶、冻干粉、卸妆水、卸妆湿巾、防晒产品等创新 [4] - 面膜18年毛利率下降，19年略有上升，有核心竞争力、差异化产品和规模优势，面膜品类市场容量不断增长 [3][5] - 后续是否上口红、粉底等化妆品要看发展进度 [5] 公司客户情况 - 拓展新客户坚持工厂品牌化，参加各类展会、年会、沙龙推广公司 [4] - 传统品牌占比较高，后续会开发更多国际大牌，联合利华、安利等品牌会深挖 [4] - 选择客户不刻意偏向，与各种品牌合作，继续和传统客户合作，传统品牌掌握新媒体玩法后增速会提升 [5] 公司产能情况 - 机器配置产能大，平时利用率50%左右，人员各品类板块可互补，产能不会限制公司扩张 [4] - 一直在根据客户需求预测、订单预测扩产能，很多扩张三四个月能完成 [4] 公司战略与合作情况 - 诺斯贝尔被上市公司收购是因整体战略规划契合、上市公司条件优惠、借助平台发展速度快，未来坚持主营业务发展，推动转型升级 [4] - 与品牌商签订合约模式灵活，随市场和成本竞争力变化调整 [5] 公司业务对比情况 - 与科丝美诗、科玛等大工厂相比，提供更全面服务，产业链深耕，成本竞争力更强 [6] 公司业务问题解答 - 松节油深加工业务17、18年营收增长因原材料涨价带动下游产品涨价，采购现金支出多、存货占用资金流大，结算用票据，19年经营现金流大幅高于净利润 [5] - 去年公司收入增速与行业增速相比稍弱，因行业新锐品牌多、渠道丰富、竞争强，公司放弃部分低利润产品，接触新锐品牌，传统品牌增速需调整 [5]