公司基本信息 - 证券代码 300137，证券简称先河环保 [2] - 2017 年 12 月 26 日下午 13:30 接待新时代证券、平安证券等单位调研 [2] - 接待地点为公司展厅、生态环境大数据应用中心、会议室 [2] 市场情况 - 传统大气环境监测设备市场稳定，主要是设备更新换代和站点运营维护 [3] - VOCs 治理市场规模巨大，但因国家政策和回款问题，暂无有影响力的龙头企业 [3] 公司优势 - 是网格化监控系统的开创者和领航者，形成六大体系，行业领先 [3] - 具有环境监测深厚技术积累和先进的数据监控与运营服务水平，网格化监控系统能满足监测需求，提高治霾效能 [4] 业务情况 - VOCs 治理业务涵盖包装印刷、制药等行业，部分行业实现资源化利用，雄县包装印刷业 VOCs 治理业务继续推进 [3][4] - 业务主要为政府采购，有未中标的项目 [4] 产能与财务 - 网格化监控系统市场火爆时订单量大，通过多种途径提高产量 [4] - 三季度末应收账款 4 亿多，政府客户一般四季度付款 [5] - 商誉主要因收购科迪隆和先得时形成，两家公司已完成 2014 - 2016 年业绩承诺，商誉未减值 [5] - 资产负债率较低，目前自有资金能支撑业务发展，未来加大 VOCs 治理等业务投入可能融资 [5] 未来发展方向 - 实现三个转变，从设备制造商变为数据分析商、使用商，转型成综合服务商，成为区域有机物治理综合服务商 [5][6] - 发挥美国子公司优势，将产品推向东南亚等国际市场 [6]