公司基本情况 - 2011 年在深交所创业板上市，2021 年 1 月华米科技旗下安徽顺源芯科收购公司 29.99%股份，协助成立子公司鲸鱼微电子，专注智能芯片和生物传感器研发 [1] - 目前主要业务包括广电设备及智能监控工程服务、芯片和传感器研发制造销售 [1] - 控制权变更后董事会及管理层变动，引入国际化经验高管，新管理团队着重芯片和传感器业务开拓发展 [1] 芯片研发进展 - 2021 - 2022 年芯片和传感器业务表现较好，更高端的黄山 3 号芯片一季度完成流片，预计最快三季度完成产品导入，年底或明年初量产供货 [1] - 黄山 3 号芯片采用 TSMC 40nm ULP 制程，全流程自主开发，提供业界 Tie - 1 的产品性能和能耗比，采用双 RISC - V 内核，解决超低功耗和高性能图形功能矛盾，实现核心技术自主可控 [1][2] - 研发团队利用黄山 2S 技术积累，实现超低功耗技术突破，40nm 技术实现优于 12nm 的能效比 [2] 合作模式与市场拓展 - 与华米是战略客户合作关系，经产品定义、设计、验证，向工厂下订单，最终交货，按账期付款，与其他公司合作模式相同 [2] - 产品一部分供给华米，一部分向公开市场提供，华米对鲸鱼发展有很大帮助 [2] - 利用华米战略投资者地位为自研芯片提供导入平台，拓展传感器和芯片在健康监测和智能物联网领域应用，包括 AIoT 生态链、可穿戴设备、居家健康设备、AR 眼镜、智能戒指等 [2] 产品线与应用场景 - 子公司鲸鱼微电子量产产品线有三条：黄山芯片产品线、模拟前端 AFE 芯片、ppg 传感器 [3] - 黄山芯片定位于可穿戴设备主控芯片，黄山 2S 年初量产出货；AFE 芯片用于华米手表和小米手环；ppg 传感器用于华米可穿戴设备 [3] - AFE 芯片可单独销售或提供含算法及完整解决方案的模组，提高竞争力和附加值 [3] 市场竞争与毛利率 - 市场同类产品分高、中、低端三类，公司基于华米需求先做中高端产品，解决低功耗、高性能需求，国内仅两家上市公司能做到，与国外对标企业相比在低功耗上有优势，针对新兴设备市场可提供完整解决方案形成差异化 [3] - 黄山芯片毛利率约 30%，去年黄山 2S 因全球晶圆缺货受影响，随着产能释放，今年毛利情况将改善 [5] - 今年第一季度毛利率比去年增长两三个点，因销售结构变动，工程类营收占比增加，其毛利率高于产品类，预计今年毛利率与去年持平 [6] 出货量与营收预期 - 去年黄山 2S 小批量产品验证，今年第一、二季度新的产品正式上市销售，整体量将大于去年，其他客户处于商业谈判阶段 [4] - 第一季度营收规模同比降低，受市场宏观经济影响，头部可穿戴厂商出货量下降，全球半导体销售额下降，预计下半年市场需求好转，二季度业绩将好于一季度 [4] 其他问题解答 - AFE 是模拟前端，处理模拟信号并数字化，功能包括信号放大、频率变换等，可实现小体积、低功耗测量信号 [3] - 恒玄和中科蓝讯产品定位与公司不同，公司定位中高端市场，专注低功耗和高性能，优化芯片系统性能 [4] - 黄山 3 号不支持 ESIM，无通信功能，图形图像处能力有优势，能效比接近美国一家公司 [4] - 公司业务处于起步阶段，研发投入与业务发展规模同步 [5] - 华米股价受中美政治关系博弈影响大，与公司相互独立，公司与华米有合作且开拓其他客户进展良好，整体营收影响不大 [5] - 公司将与国内头部医疗厂商在医疗设备探索合作，在大健康赛道面向非医疗设备合作，华米 MRI 设备与公司无关 [5] - 公司光电前端和传感器模组可替代美国一家公司产品 [5] - 传感器面向可穿戴设备，未来可能拓展到智能眼镜、助听器等，在 IoT 行业市场范围广，汽车应用是长期规划，需做可靠性认证和符合车规级质量体系，投入大 [5][6] - Soc 产品售价 2 - 7 美元，具体依客户需求定价，黄山 3 号先用于华米手表，未来争取用于小米手环等设备 [6] - 选择 RISC - V 架构考虑价格和长期发展，其为开源指令集，可增加特殊指令优化性能和功耗，ARM 模式无法实现 [6] - 公司会根据 IoT 设备特点选择制程工艺，更注重低功耗和高性能，对产品设计能力要求高，黄山 3 号 40 纳米工艺能效比优于 22 纳米 [6] - 广电市场呈下行趋势，客户主要是各地广电运营商，今年市场环境好可能有增长机会，公司希望与去年营收持平，会增加市场推广和技术交流 [6][7] - 华米并购时的股权质押贷款无强制平仓线，不影响公司运营 [7] - 老股东减持是个人资金需要的正常行为，原有老业务盈利，广电业务在海外有市场，公司现阶段不调整老业务，专注新业务 [7]