公司概况 - 证券代码 300182，证券简称捷成股份，2016 年前三季度完成 6.13 亿净利润，业务分为技术和内容 [2] - 全年目标净利润 9 - 11 亿，实现可能性大，各并购标的对赌利润完成情况良好 [3] 业务布局 技术云端布局 - 解决传统媒体向新媒体转型重资产痛点，拿下中央电视台私有云订单，公有云投入少 [3] - 媒体云可减少电视台投入，未来推动到二三线电视台，目前业内无竞争对手 [3][4] AR/VR 技术布局 - 投资两家公司，今年有实时直播 AR 项目落地，拓展到 B 端客户 [4] 影视内容领域整合 - 成立文化集团，整合旗下内容相关子公司，节约成本、共享资源 [4] 集合力量做大事 - 集合影视子公司资源，尝试做爆款 [5] 盈利模式突破 - 华视网聚尝试线上数字发行，采取线上版权点击分成模式 [5] 技术 + 内容整合 - 发挥音视频技术 + 影视内容优势，做产业链延伸 [5] 问答环节 华视网聚相关 - 2016 年承诺净利润 3.25 亿，前三季度接近 3 亿，完成全年任务没问题 [6] - 业务模式从版权分销到版权运营，客户多元化，同一内容多轮次、多端口、多角度变现 [6] - 采购全版权，提供差异化内容进行点击分成，如《深夜食堂》盈利约三倍 [6][7] - 定位海量内容分销等，今年有内容端影视投资为拿版权，现金流健康 [7] - 版权成本摊销 52,111，前三年摊销 80%成本，业务良好且未来更赚钱 [10] - 目前版权运营偏多，点击分成和专区未来是盈利增长点 [11] - 目前广电分发少，未来会涉及传统电视台，但仍以新媒体为主 [11] 公司其他业务相关 - 传统技术领域营收因广电客户转云端或下降，总体营收保持平稳即可，中长线看好 [8][9] - 今年 8 月解禁，明年 1、3 月也有解禁，小非引进出于对公司长期看好 [9] - 技术 + 教育模式为长线铺设，连续 3 年研发投入，待有现金流注入上市公司 [9] - 视频网站投入自制和独播部分大，但华视网聚提供部分盈利 [10] - 版权期限一般 3 - 10 年，长的 20 年，最长 50 年 [10] - 技术和内容占比大概 3:7 或 2:8，具体年底结算，可调节 [11] - 希望明年保持 30%以上增长，追求稳定和高质量增长，改善现金流 [12] - 常州影视基地在上市公司体外，早期投入，与影视业务协同，有政策支持，多元化盈利 [12] - 影视制作有三支团队，以电视剧为主，每年主制 4 - 5 部，共 20 部左右，电影参投比例不低，走稳健路线 [13]