养老大健康产业前景 - 2013年我国60岁以上人口突破2亿，将带动上万亿产业规模，政策层面频传利好，如2013年9月国务院印发《关于加快发展养老服务业的若干意见》，10月发布《关于促进健康服务业发展的若干意见》 [3] - 2010年中国老年人市场年需求达1万亿元，预计2050年左右达5万亿元，目前每年为老年人提供产品不足1000亿元，供需矛盾突出，养老产业处于初始发展阶段 [4] - 2003 - 2012年我国城镇居民家庭人均可支配收入从8,472.2元增长至24,564.7元，2012年恩格尔系数为36.2%，处于相对富裕阶段，居民生活从“温饱”型向“享受”型消费升级 [4] - 2003 - 2012年我国城镇居民家庭人均医疗保健支出从476元增长至1063.7元，年均增幅13.72%，居民对健康保健需求日益增强 [4] 公司发展规划 - 立足健康产业，在现有产品基础上向家庭健康其他相关品类衍生，围绕家庭健康“空气、水、睡眠、理疗、按摩”相关产品集成，形成多品类系列，覆盖家庭健康生活各方面 [5] - 加大研发投入，提升技术积累，利用资本市场平台，通过并购、参股等手段整合资源，完善经营机制，提升公司价值，未来3 - 5年成为家用保健行业领军者 [5] 大非解禁与减持 - 截至目前公司证券部未收到本月底将解禁相关股东的减持意向通知，如有减持动向会按规定及时披露公告 [5] 收购深圳卓先情况 收购收益 - 提升公司在国内外市场占有率，巩固行业领先地位，增强定价能力，规避价格恶性竞争，提升销售实力和利润水平 [6] - 促进双方协同发展，在技术、采购、生产和销售等方面实现优势互补，达到“1 + 1 > 2”的协同效应 [6][7] 业务规模变化 - 交易完成后公司资产总额由上年末的67,002.68万元增加到84,092.63万元，增加17,089.95万元，增幅25.51%，其中流动资产增加5,658.43万元，增幅15.86%，非流动资产增加11,431.53万元，增幅36.49% [7] 销售渠道互补 - 桑乐金在国内有22个办事处、200多家经销商，外销市场为欧洲、美洲、中东及东南亚，侧重国内销售渠道建设；卓先实业采取直接销售给采购商模式，侧重国外市场拓展，外销主要市场为欧洲、美洲，双方可通过相互营销网络销售产品并降低营销费用 [8] 收购定价 - 收购价格在参考标的资产评估价值基础上经双方友好协商确定，卓先实业在行业地位高，市场开拓和技术研发能力强，生产规模将提升带来新利润增长点，收购溢价合理 [8][9] 业绩提升 - 预计交易完成后公司营业收入和净利润分别增长11,811.38万元和608.14万元，增幅分别为44.56%和37.02%，相对于2013年基本每股收益0.13元/股增加0.04元/股，增幅30.77% [9] 财务并表 - 本次发行股份购买资产不构成重大资产重组，但需并购重组委审核并经中国证监会核准，申报材料于2014年6月30日获受理，最终核准时间根据反馈和审核进度确定，公司将及时公告进度 [9]