公司概况 - 2004 年成立，原名鸿利光电，2011 年深交所创业板上市，2016 年多元化经营更名鸿利智汇，2018 年泸州老窖成为大股东，2020 年 1 月获国家科学技术进步奖一等奖 [2] - 拥有三个国家认可 CNAS 实验室，其中一个为获美国 EPA 授权的能源之星实验室 [2] 业务布局 LED 半导体封装 - 在广州、南昌、东莞有封装生产基地，广州和南昌为 LED 支架生产基地，东莞为 LED 半导体封装生产基地 [2] - 2020 年广州分公司投资约 3 亿元扩线，计划年产值达 40,000 万元；子公司斯迈得在江西投资 12 亿（分期投入）建设 LED 项目，一期产值约 8 亿元 [3] Mini LED 产品 - 2018 年开始重点推动，围绕背光和 RGB 直显布局，背光应用于 TV、显示器等，与大面板厂合作；RGB 产品关注模块化及良率提升 [3] - 一期 6 亿产能 2020 年 12 月投产，二期 40 亿产能已奠基动工，一期产能利用率高，主要生产直显，为国内主流厂家提供小批量、批量生产 [3] LED 照明业务 - 子公司佛达信号生产商用汽车灯，出口为主，2019 年在美国成立子公司已盈利；谊善车灯生产乘用车灯，客户有吉利、长城等 [3] - 2020 年 9 月收购深圳明鑫成 85%股权，与子公司重盈工元融合参与国内投标工程，业务发展良好 [3] 业务占比 - 应用于照明领域的封装产品含 LED 支架时占 LED 封装产品约 80%，去掉支架占比约 60 - 70%；MiniLED 背光和直显占比因业务起步晚还不高 [3][4] 产品规格与范围 - Mini LED 直显主要产品规格为 p0.9 - p1.25，也有 p0.6、p0.8 等，客户做 p0.9 较多 [4] - 业内认定 50 微米 - 200 微米是 Mini LED，低于 50 微米是 Micro LED [4] 市场预期与策略 - Mini LED 放量时间看客户情况，市场有出货量需求但背光大订单未落地，公司产能布局大，关注市场变化，控制产能利用率在 80%左右并根据大客户进展调整 [4] - Mini LED 封装技术选择取决于客户，公司良品率高，无论芯片贴在 PCB 还是玻璃上技术都没问题 [4] - Mini LED 材料成本中基板和芯片占 90%，公司通过寻找更多供应商筛选及利用规模信用背书与上游议价降低成本 [4] - Mini 显示领域政府采购意愿强烈，属于商业显示，应用场景广阔 [5] 产品价格与产能利用率 - 传统 LED 封装产品一季度因原材料涨价有浮动，不同产品变化幅度不同 [5] - 2020 年佛达信号因疫情致产能利用率下滑，谊善车灯此前因管理及新产品问题产能利用率不高，去年调整管理团队、优化股东结构后内部控制完善 [5]