科斯伍德收购龙门教育情况 - 科斯伍德转型收购 K12 教育龙头龙门教育，进军 K12 教育领域，其原主要业务为印刷胶印油墨研发、生产与销售，“东吴牌”和“Kingswood”品牌油墨销量多年居国内胶印油墨市场龙头 [1] - 科斯伍德拟以现金 7.5 亿元收购龙门教育 49.2%股权，与多家证券签订协议后将合计直接持有 50.5%股权成为第一大股东并取得控制权，重组获深交所审核通过，教育将成未来发展重点 [1][2] 龙门教育商业模式优势 教学模式 - 强调“教、管、学”一体化，根据不同业务特点设定不同“变量”形成差异化产品和服务，“VIP 全封闭校区”核心是“5 + 教学”，教学效果优于一般培训业态 [2] - 封闭式补习学校中，高三重点班一本上线率 53%，二本上线率 94%，中考部上线率 92%，规模和教学质量同步提升 [2][4] 商业模式 - 全封闭培训模式盈利能力高，K12 培训扩大品牌知名度，通过合伙人模式降低异地招生成本 [2] - 线下业务采取“VIP 全封闭校区 + 课外学习中心”联动发展模式，以特定学生为目标群体，为全封闭 VIP 校区开设流量入口，利用大数据提升效率 [2] 技术研发 - 子公司深圳跃龙门已研发成型多款智能教学产品，软件面向已有生源销售配合线下教学，还将深入研发校务管理系统和在线教育产品并推动在公办学校应用 [2][3] 管理团队 - 教学和教研团队在中高考“中等生”培训有 20 多年实践经验并探索教学与大数据结合创新，运营管理团队有多家全国规模教育类上市企业管理经验 [3] - “平台 + 创业”的教育合伙人模式及内部激励机制吸引行业创业者，利于整合教育资源和区域运营人才储备 [3] 龙门教育市场定位 - 聚焦中高考，以初三到高三学生为主要对象，以考试结果为导向，竞争对手分散 [3] - 聚焦中等生，避开与公办名校竞争，全国每年约 900 万高考人数中，二本线以下、高职线以上群体约 400 多万，市场空间大 [3] - 聚焦中西部，该地区学生以高考为首选出路，对高考培训需求迫切，且城市化水平提升使教育重视程度显著提高 [3] 龙门教育主营业务情况 封闭式培训模式 - 自 2003 年开展，通过“5 +”龙门教育模式帮助学生升学，根据学生能力分班教学，已在西安、北京、武汉 3 个城市开启 [4] - 实行严格教师考核制度，教师人数随业务规模扩大上升，要求应聘教师全职并签订合同，本科以上教师占比上升 [4] K12 培训学习中心 - 旗下初、高中一对多和小班课外培训在北京、苏州等多地校区开展，截至 2017 年 6 月已覆盖 12 个城市，开设 60 多个校区 [4] - 目的是积累客户基础，为全封闭 VIP 校区提供流量入口，结合补习经验发展业务增强竞争力和盈利能力 [4] 课程内容与软件业务 - 教学辅助软件研发与销售由深圳跃龙门承担，向封闭式培训学校学生和其他教育培训机构销售软件获取收益，销售数量取决于学生人数 [5] - 深圳跃龙门与 K12 培训机构等合作开展咨询服务，如“单词突击集训赢项目”，收益分成 [5] 龙门教育盈利情况 - 2015 - 2016 年及 2017 年上半年营业收入分别为 1.51 亿、2.41 亿、1.84 亿，归属母公司净利润分别为 0.52 亿、0.70 亿、0.43 亿 [5] - 承诺 2017 - 2019 年实现净利润分别不低于 1.0 亿元、1.3 亿元、1.6 亿元，随着业务发展盈利能力提高，科斯伍德将向教育板块倾斜资源 [5]