公司财务与业务结构 - 报告期公司实现营业收入超 90 亿元，同比增长 17.49%，国内占比 69.40%，海外占比 30.60% [3] - 智能显示营收 64.44 亿元，同比增长 26%，业务占比超 70%，毛利率下降 3.61 个百分点；夜游经济业务下滑 12%，毛利率降至行业平均水平；文旅新业态毛利率稳定；VR 体验国内市场毛利率合理下调 [3][4] - 2019 年公司经营性现金流 9.13 亿元，与净利润比超 100%（与加回商誉减值 3.36 亿元后净利润 10.4 亿元比为 87.81%） [4] - 2019 年公司应收款增加 5.57 亿元，1 年以内应收款增加 3 亿元，应收款增长率下降，2019 年武汉军运会汇总项目回款比例为 70%，2018 年青岛上合峰会回款比例为 70% [4] - 存货中原材料等合计占比 38%，较期初减少 2 个百分点；工程成本占比 17%，较期初增加 3 个百分点；建造合同形成的相关未结算资产合计占比 44%，较期初减少 2 个百分点 [4] - 公司净利率经历两个调整周期，2019 年加回商誉减值后的净利率 11.5%，为常态水平 [5] - 截止 2019 年末，公司大额收购资产对赌期结束，因政策影响夜游经济等业务，公司做出商誉减值 3.36 亿元 [5] - 公司第四季度净利润核减商誉减值 3.36 亿元及业绩对赌奖励 5830 万，加回后经营净利润为 2.97 亿元，二季度营收及净利润最低，三季度开始环比增长 [5][6] 智能显示业务增长 - 小间距保持高速增长，同比增速 32.35%，海外小间距占比 34%，增速达 61% [6] - 常规显示屏增速稳定，因透明屏新产品及渠道销售模式，LED 显示屏增速达 44% [6] - LCD 大屏拼墙被 LED 小间距替代加速，美国平达的小间距收入占其营业收入比重提升至 39% [6] - 渠道销售增速平稳，品牌影响将成经销市场主导因素 [6] 生产基地建设 - 利亚德与台湾晶元光电合资的利晶微电子技术（江苏）有限公司 2020 年 3 月 26 日在无锡注册，量产基地装修中，设备采购，人员陆续到位 [6] - 预计 5 年内投资 10 亿元，分两阶段实施，第一阶段 2020 年 7 月至 2022 年 12 月实现试产、投产、达产；第二阶段 2023 年至 2025 年扩产，Micro LED 自发光显示大规模量产 [6] 新产品投放 - 2019 年 4 月开发的 LED 透明屏产品投放市场，当年实现 2 亿元订单，应用领域不断扩大 [7] - 大屏幕视频会议系统定位整合硬件，面向不同行业会议场景，提供高端会议室、普通会议室、营业网点等解决方案 [7] 市场与产品培育 - 2019 年 11 月发布两个消费者品牌和三款消费者电视产品，2020 年 1 月展示 5 款电视，两款获全球电视技术创新金奖，今年将在一二线和三四线城市扩大宣传与布局 [8] - 针对影院市场的电影屏屏体设计打样调试完成，正与合作商沟通技术对接，和 DCI 实验室进行方案和资料审核准备 [8] 投资者问题解答 - 大屏幕视频会议系统 2020 年将作为业务重心，疫情带来机遇，公司将深度推广，争取品牌行业领先 [8] - 千店计划因 19 年二季度行业低价竞争调整渠道商计划，建店进度延迟，截至 19 年底完成近 400 家，后期将根据市场调整推进速度 [9] - Mini 和 Micro 发展分阶段推进，先应用于背光和可穿戴设备，再推出自发光产品，最终全面替代其他显示产品 [9]