业务运营情况 - 一季度招投标以网上开展为主，4月以来逐步恢复正常 [1] - 一季度受疫情影响，下游客户复工延迟，项目执行进度停滞或放缓，收入确认少，经济效益受较大影响；近期复工复产回归正常，产能恢复，后续收入和效益将逐步体现，预计疫情对全年经营业绩影响不大 [2] - 一季度各项目未全面复工，订单量下降，但外延式拓展投资收益增加，二季度业绩预期向好 [2] 公司规划与战略 - 公司整体规模扩张，未来根据需求择机启动再融资计划 [2] - 近年来对外投资步伐稳健，未来希望更多参与材料相关投资；去年投资舜华（氢能源产业）为优化资产回报率，以财务投资为目的；发展战略以抓主业为主，尝试探索创新经营模式 [4] 产品特性与优势 - 公司产品具有“需求创造性”及“功能多样化”等特性，是绿色环保新材料；相较于铝板、石材等，搪瓷材料防火性高、30年零维修，能适应复杂环境，综合性价比高，在交通枢纽应用广泛 [3] 业绩相关情况 - 2018年受低价竞争、商誉减值等因素影响业绩不佳，订单签订和收入确认有滞后性，业绩翻转体现在19年及未来；目前低价竞争局面改善，招投标恢复综合评标法，技术分权重回升，公司发展态势向好 [3] - 内立面毛利率约在40%-45%，40%以上属正常合理水平 [5] - 2019年经营性现金流为负，因销售收款有信用期，现金流入滞后，而生产主材结算多为预付款或款到提货，现金流出前置；后续随着项目验收，现金流将趋向平衡 [6] 行业竞争格局 - 公司为业内唯一上市公司，处于细分行业龙头，业内企业规模小，在技术、设备、管理、业绩上与公司差距大，产品市场占有率约50%以上 [4] - 暂时没有行业整合需求，因行业内差距大；现有主营产品应用市场未完全开发，珐琅板外墙、隧道预期有较大机遇，预计未来2 - 3年后主营产品格局为外墙体量第一、隧道体量第二、地铁体量第三，外墙业务将成业绩增长新亮点 [4] 各板块发展情况 - 外墙板块前些年处于市场培育和技术储备阶段，随着市场认可度增加和标志性项目出现，未来3年将迎来爆发式增长 [5] - 环保板块受政策影响波动大，前几年脱硝业绩爆发后因低价竞争下降，近些年进入产品备品备件更换期，市场认可度高，接下来有较大机会，竞争对手主要是各环保公司 [5] 财务相关问题 - 应收账款存在压力，但项目多为国家、省、市重点工程或民生项目，合作方多为国企，履约能力强，一般有10 - 30%预付款，进度款可达80%左右，5%为质保金，审计完可拿到进度款 [6] - 大股东质押比例高主要是个人资金需求，目前资产配置合理，随个人投资项目退出和股份减持计划实施，股权质押融资风险下降，总体风险可控 [7] 技术核心 - 公司是技术驱动型企业，技术核心在于配方、设备、工艺等方面，部分设备国外进口并自主改装，产品跨度大，应用领域广，可满足不同场景需求 [5]