投资者关系活动基本信息 - 证券代码 300292，证券简称吴通通讯 [1] - 活动时间为 2015 年 1 月 21 日下午 15:30，地点在江苏吴通通讯股份有限公司行政楼二楼会议室 [3] - 参与单位及人员包括华创证券、国元证券、国泰基金等多家机构的分析师和研究员 [2][3] - 上市公司接待人员有互众广告执行董事兼 CEO 谭思亮、西南证券杜勤杰、董事会秘书姜红 [3][4] 互众广告自身业务情况 所处行业 - 从事互联网广告服务业务，属信息传输、软件和信息技术服务业中的互联网和相关服务业 [4] - 互联网广告分搜索、展示及其他广告，展示类广告产业链步入程序化购买时代，分 RTB 和 non - RTB 模式，互众广告处产业链中下游，提供 SSP 和部分交易平台服务 [4][5] 业务模式合理性及竞争优势 - 业务模式合理性在于提高二三线媒介流量变现价值，解决其销售、接入、监测等技术问题，实现共赢 [6] - 与多数业内企业从传统广告代理商转型不同，互众广告较早进入程序化交易，服务经验丰富，技术实力突出 [6] - 竞争优势体现在技术和合作媒介资源两方面。技术优势有精准定向、模拟推算、数据处理、系统可扩展性等技术；合作媒介资源优势是截至 2014 年 10 月 31 日，已合作媒介采购流量占 2015 年度整体流量采购比例超 90%，与供应商合作关系良好，持续合作预期强 [7][8][10][11] “先采后销”业务模式风险 - 采购的媒体资源有实效性，若有效期内未有效销售，会影响经营业绩和续约风险 [8] - 公司通过技术创新提升转化率、维护客户关系拓展新客户等方式降低风险，但受经济、市场等因素影响，仍可能对业绩造成不利影响 [8][9] 上游媒体资源 - 截至 2014 年 10 月 31 日，与近百家二三线媒介建立采购合作关系，重点采购视频网站和客户端流量，逐步扩充图文类网站及移动端资源 [9] 业绩及盈利能力 - 行业发展快，2013 年我国整体网络广告市场规模 1100 亿元，同比增长 46.1%；2014 年前三季度达 1099 亿，较 2013 年同期增长 45.45%；预计 2017 年达 2852 亿元，2014 - 2017 年复合增长率 26.9%。2013 年移动营销市场规模 155.2 亿元，增长率 105%，预计 2017 年达 1276.9 亿，2014 - 2017 年复合增长率 69.4% [10] - 互众广告主营业务快速增长，2014 年 1 - 10 月营业收入 124996016.24 元，较 2013 年度增长 441.9%，主要因程序化购买收入增长 789.87%，占比从 2013 年度的 47.63%上升到 2014 年 1 - 10 月的 78.21% [10] 毛利率情况 - 2013 年度和 2014 年 1 - 10 月毛利率分别为 25.36%和 44.52%，呈上升趋势，高于 A 股可比上市公司 [11] - 上升原因包括业务重心转移到程序化购买、数据分析和广告投放技术平台成熟提升点击质量、新增客户平均点击单价上升等 [11][12] 客户集中度风险 - 2014 年 1 - 10 月，前五名客户销售金额占同期销售总额 79.99%，客户集中度相对较高，前两名百度和谷歌分别占当期营业收入约 34%和 31% [12][13] - 随着与腾讯、淘宝等合作加深，客户集中风险将改善 [14] 发展战略 - 目前主要业务在 PC 端，业务成熟；2014 年下半年移动端业务逐步释放，将利用技术优势打开移动端市场份额 [14] 收购互众的协同性 - 本次收购是公司围绕“通信制造 + 互联网”战略布局，互众广告有技术、先发和盈利能力优势，能实现战略布局并给股东带来回报 [14] - 与吴通通讯及其子公司在多方面有协同效应，如借助吴通与运营商合作提升营销信息精准投放，获取客户数据服务运营商；与国都互联在信息传播、呈现和使用终端客户上有业务协同，未来协同效应将更显著 [14]