校区布局 - 恒企教育2018年预计新建校区50所，目标是到2020年完成500所校区布局，截至2018H1是404所，截至2018年6月30日校区数量（含加盟）超400所，较2017年年底增加超50所 [2] - 恒企教育校区主要分布在全国160多个城市，以一二三线城市为主 [2] 业务收入与业绩对赌 - 2017年年报显示，公司对恒企、中大英才、仪表业务预期销售订单数分别为12亿元、8000万元、4.2亿元，中报显示三部分收入分别为4.8亿元、3500万元、8500万元 [2] - 教育企业上、下半年收入占比约为4:6，公司预计全年教育业务销售订单目标能完成 [3] - 2016 - 2018年恒企教育与上市公司业绩对赌累计业绩不低于3.2亿元，2016年、2017年超额完成，2018年达1.28亿元即可完成对赌 [3] 业务整合与管控 - 恒企教育2017年收购广州多迪（牵引力前身）32%股份，剩余10%转让至启迪投资，原总经理离开，为发展需要将业务模式由招转模式转型为招聘模式，需进行业务调整 [3] - 公司通过收购与换股和恒企教育创始团队深度融合，沟通协作良好，不存在难以管控情况 [3] 业务扩张难度与计划 - 服务型企业有规模壁垒，公司多赛道运行、线上线下业务运营体系在收入达到一定体量时面临更高要求与挑战，新赛道处于培育期拖累近2年利润增速 [3] - 因整体市场情况不好、个股估值下调、股价低位，公司专注内生性发展教育业务，暂无并购明确计划 [3] 传统仪表业务情况 - 2018年上半年公司职业教育归母净利润7042万元，占上半年净利润比例为112.42%，传统仪表业务上半年净利润为负 [3] - 公司仪器仪表制造业务自上市以来从未亏损，上半年亏损与交付季节性有关，预计今年不会亏损 [4]