公司基本信息 - 证券代码 300338，证券简称开元股份 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研（电话会议），时间 2018 年 5 月 23 日，参与单位有中信证券等，上市公司接待人员有副董事长与总经理罗旭东等 [2] 2017 年与 2018 年 1 季度业绩情况 整体业绩 - 2017 年营业总收入 98,074 万元，同比增长 187.67%；营业成本 34,351.40 万元，同比增长 73.88%；综合毛利率 64.97%，同比增加 22.92 个百分点；归属母公司股东净利润 16008 万元，同比增长 2617.09%；经营性现金流 34174 万元 [2] - 2018 年 1 季度营业总收入 23575 万元，同比增长 174.96%；实现归母净利润 2,077.13 万元，净利润 1674 万元，同比增长 32.71%；每股收益 0.049 元 [2] 分业务业绩 - 仪器仪表业务及其配套业务 2017 年营业收入 36,670.30 万元，归属母公司净利润 3,125.52 万元，经营性净现金流 3,450.25 万元 [2] - 职业教育培训业务板块 2017 年营业收入 61403.7 万元，占公司总营业收入 98740 万元的 62.19%；净利润 12882.52 万元，占公司总净利润 16008.04 万元的 80.48% [2] - 恒企教育公司 2017 年 3 - 12 月营业收入 56,060.17 万元，归属母公司所有者净利润 11,908.13 万元，经营性净现金流 28,647.17 万元，连续两年完成业绩对赌目标 [2] - 中大英才公司 2017 年 3 - 12 月营业收入 5,862.88 万元，归属母公司所有者净利润 2,291.82 万元 [2] 业绩低于预期原因 2017 年年报 - 恒企教育新开多家子公司，仅 2 家盈利，总计亏损 1470 万元，净利率从 2016 年的 24%降至 18% [3] - 2017 年恒企教育预收款占营业收入比例从 2016 年的 12%升至 31.89%，销售费用率上升影响利润 [4] 2018 年 1 季度 - 恒企教育 2017 年 1 - 2 月净利润亏损约 980 万，3 月开始纳入合并报表；2018 年一季度净利润 2100 多万，同比增速不高受收入确认原则、季节性影响以及 2017 年 1 月只并表 3 月收入利润影响 [5][6] 业务销售回款情况 恒企教育 - 2017 年订单销售回款总额 9.35 亿元，同比增长 110%；2018 年 1 季度约 2.7 亿元，同比增长约 50% [7] - 2016 年会计培训订单销售回款额占比 57%，学历中介占比 22%，在线业务占比 1%，IT 业务占比 19%；2017 年会计培训占比 45.47%，学历中介 20.51%，在线业务 13.65%，设计类培训占比 12.78%，IT 占比 7.6% [8][9] 中大英才 - 2018 年 1 季度订单销售回款额 1632 万，同比增长约 33% [10] 业务布局与发展方向 - 公司正成为技术驱动型公司，依托产品技术驱动，2017 年恒企、中大做了大量研发投入，开发了考霸魔方等系统，在流量获取等方面自主研发了野马系统等 [10][11][12] - 公司发展方向：从依托财经赛道发展为多元化跨赛道职业教育机构；从线下职业技能培训机构成为更纯粹的在线教育机构；成为依靠产品技术驱动的教育机构 [12][13] 其他问题解答 罗旭东减持计划 - 罗旭东减持属于被迫减持，股票质押 1.8 亿，新规出台后再质押可能性小，减持用于解除股票质押，还完贷款后不再减持 [13][14] 恒企在线教育回款确认情况 - 去年在线业务主要是 CPA 和自考，CPA 36 个月确认周期，自考 18 个月确认周期；今年在线教育业务产品更丰富，初级、中级等按项目课程进度确认，今年确认比例较高，大部分能确认收入；去年 CPA 回款今年有 2000 多万收入能确认，自考预计更多，初步判断今年在线教育业务确认情况比去年乐观 [15][16][18][19]