公司基本情况 - 证券代码300338，证券简称开元股份 [2] - 2018年5月24日广州证券叶锟到长沙开元仪器股份有限公司总经理办公室调研，接待人员有副董事长与总经理罗旭东、董事与副总经理彭民 [2][4] 2017年与2018年1季度财务数据 2017年 - 营业总收入98,074万元，同比增长187.67%；营业成本34,351.40万元，同比增长73.88%；综合毛利率64.97%，同比增加22.92个百分点；归属母公司股东净利润16008万元，同比增长2617.09%；经营性现金流34174万元 [4] - 仪器仪表业务及其配套业务营业收入36,670.30万元，归属母公司净利润3,125.52万元，经营性净现金流3,450.25万元 [4] - 职业教育培训业务板块营业收入61403.7万元，占总营业收入98740万元的62.19%；净利润12882.52万元，占总净利润16008.04万元的80.48% [4] - 恒企教育2017年3 - 12月营业收入56,060.17万元，归属母公司所有者净利润11,908.13万元，经营性净现金流28,647.17万元，连续两年完成业绩对赌目标 [4] - 中大英才2017年3 - 12月营业收入5,862.88万元，归属母公司所有者净利润2,291.82万元 [4] 2018年1季度 - 营业总收入23575万元，同比增长174.96%；归母净利润1674万元，同比增长32.71%；每股收益0.049元 [4] 业绩低于预期原因 2017年报 - 恒企教育新开多家子公司，仅2家盈利，其他亏损总计1470万元，净利率从2016年的24%降至18% [5] - 2016年恒企教育预收款占营业收入比例约12%，2017年升至31.89%，销售费用率上升影响利润 [6] 2018年01报告 - 受收入确认原则和季节性影响 [8] - 2017年01只并表了恒企教育3月份收入利润 [8] 业务销售回款情况 恒企教育 - 2017年订单销售回款总额9.35亿元，同比增长110% [9] - 2018年01订单销售回款总额约2.7亿元，同比增长约50% [9] - 2016年会计培训订单销售回款额占比57%，学历中介占比22%，在线业务占比1%，IT业务占比19%；2017年会计培训占比45.47%，学历中介占比20.51%，在线业务占比13.65%，设计类培训占比12.78%，IT占比7.6% [10][11] 中大英才 - 2018年01订单销售回款额1632万，同比增长约33% [12] 问答环节 罗旭东减持原因 - 股票质押有1.8亿，新规出台后再质押可能性小，存在质押风险，减持用于解除股票质押，还完贷款后不再减持 [12][13] 恒企2017年业绩低于预期原因 - 新增子公司部分亏损约1500万元 [13] - 新业务发展与会计收入确认使预收款营收占比从16年的12%提升至17年的32%，净利润率从16年的24%下滑至17年的18%，销售费用率同比提升，但按回款总额算销售费用率相对稳定 [14] 公司IT教育发展情况 - 原广州多迪更名为牵引力教育，管理团队变革，江勇任CEO，后续加大互联网渠道推广，推出线上 + 线下教学布局，增加新课程产品，目标今年扭亏为盈 [15][16] 恒企新增校区情况 - 2016年底约252家，2017年底约348家，2018年1季度末约376家，预计年底突破400家 [16] 恒企教学模式创新 - 推出混合双师教学模式 [17]