会议基本信息 - 会议时间为2017年10月27日上午9:00，形式为电话会议 [2] - 参与单位为华泰证券股份有限公司，人员有梅昕、陈昊冉 [2] - 上市公司接待人员有董事兼财务总监何龙军、董事兼副总经理彭民、副总经理兼董事会秘书郭剑锋 [2][3] 三季报解读 会计报表合并范围变化 - 恒企教育板块新增3家公司，广州多迪网络科技控股权从58%增至90% [3] - 中大英才板块新增1家公司，即山东中大英才教育科技有限公司 [3] 收入与利润情况 - 1 - 9月营业收入5.84亿元，同比增长184.21%，三季度营业收入2.72亿元，同比增长304.63%，恒企教育3 - 9月营业收入3.66亿元，同比增长51.10% [3][4] - 1 - 9月归属上市公司净利润1.09亿元，同比增长1482.60%，三季度净利润5406.40万元，同比增长2813.54%，恒企教育3 - 9月净利润9468.81万元，同比增长52.46% [3][4] - 非经常损益358万元，扣非后净利润1.06亿元，同比增长1822.61% [4][5] - 1 - 9月每股收益0.3517元，同比增长1183.58%，三季度每股收益0.1592元，同比增长2051.35% [4][5] - 1 - 9月综合毛利率67.63%，上年同期46.25%，同比增加21.38个百分点 [4][5] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额1.90亿元，同比增长865.61%，恒企教育3 - 9月经营活动净现金流1.68亿元，同比增长45.23% [5] - 公司可动用资金余额4.62亿元，包括账面货币资金2.98亿元和保本理财资金1.64亿元 [5] 资本结构情况 - 资产总额27.53亿元，同比增长185.41%，可动用资金占16.78%，应收账款占8.70%，固定资产和在建工程占10.90%，商誉占46.72% [6] - 负债总额6.72亿元，同比增长233.26%，其他应付款占43.9%，其中2.4亿元为增发股份收购资产尚未支付的第二期现金对价 [6] - 所有者权益总额20.80亿元，同比增长172.76%，股本比年初增长34.77%，资本公积比年初增长404.19%，均因增发股份、配套融资影响 [6][7] - 期末资产负债率24.43%，较年初增长3.51个百分点 [7] 全年业绩预测 - 预测2017年1 - 12月归属于上市公司所有者的净利润同比大幅增长，主要因恒企教育和中大英才业绩稳定增长 [7] 提问与解答 财务指标相关 - 毛利率下降因校区固定资产投入增加，属于教学成本 [7][8] - 销售和管理费用率下降是收入效应，管理费用相对固定，收入增长使费用率下降 [8] 业务情况相关 - 恒企招生客单价6000 - 7000元，回款5亿多元 [8] - 恒企校区拓展目标50个，去年底有收入校区234个，部分校区处于筹建等阶段 [8] - 多迪下半年校区29个，无新开建计划，明年整合后有新计划；天琥年初21家，8月已开31家，评估预测今年10家，明年10家，后年10家 [9] - 中大英才与恒企融合良好，中大给恒企导流，新增注册用户200 - 300万，双方内容共建共享，中大促进恒企在线业务发展 [9][10] - 一线城市线上流量占比约60%，线下约40%；不同地域线上流量占比50% - 70%，线下30% - 50% [10] - 恒企2016年单个学员获客成本约600元 [10][11] 业务发展相关 - 恒企IT业务下滑因上半年管理团队调整和下半年政策影响学员招生回款，恢复增长需时间 [11] - 未来开校速度快，费用前期投入大，业务稳定后下降，业务扩张收入递增，净利率有保障 [11][12] 业务板块相关 - 2017年1 - 9月仪器仪表业务归属于上市公司的利润809万元，同比增长17%，目前情况优于去年，短时间内剥离可能性不大 [12]